编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di散到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化(huà)是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的(de)主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述(shù)标的年(nián)初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信(xìn)却(què)退出了前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小(xiǎo)众(zhòng)的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业(yè)能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一(yī)地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过(guò)了(le)他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信(xìn)息(xī)技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调(diào)的(de)领域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季(jì)的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等(děng)行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一季(jì)度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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