今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又(yòu)一次触及(jí)法定上(shàng)限，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这将(jiāng)对全球经济(jì)和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时(shí)期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多(duō)数(shù)总统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了(le)惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng嗤笑的意思)一方面，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准(zhǔn)了(le)减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(m嗤笑的意思ó)近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯(sù)到(dào)上世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照(zhào)单(dān)全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部(bù)分美(měi)国(guó)议(yì)员提出的反(fǎn)对(duì)（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了(le)反对(duì)美(měi)国(guó)参(cān)战），美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入(rù)第二次(cì)世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了(le)对美(měi)国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对(duì)其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经提(tí)高(gāo)至(zhì)现(xiàn)在(zài)的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额(é)度，一(yī)旦触(chù)及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方(fāng)对债权人(rén)的一种(zhǒng)信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去被频(pín)频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要(yào)提高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党(dǎng)用作了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据(jù)参议院多(duō)数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和(hé)党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下(xià)的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美(měi)东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于(yú)本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾(céng)上(shàng)演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债(zhài)务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的(de)借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在嗤笑的意思回顾(gù)2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措(cuò)施(shī)时，我们(men)仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们(men)只是让复苏(sū)持续(xù)的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没(méi)有提供真(zhēn)正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年(nián)债(zhài)务上限危机(jī)的(de)翻版：美国国会(huì)面临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 嗤笑的意思