金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱(jiǎn)向下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期SA属于(yú)估值合适(shì)做多但是(shì)驱动有限的阶段。前(qián)期我(wǒ)们做空纯碱(jiǎn)的(de)原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑导致的(de)现货价(jià)格下降(jiàng)，近(jìn)几周现货也基本兑现，期(qī)货(huò)重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱(qū)动(dòng)来(lái)看，检修(xiū)、可流通现货、投(tóu)产延迟这(zhè)三点可(kě)能会构(gòu)成反弹的驱动。而(ér)目前(qián)来看，投产的(de)变(biàn)数预计不大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是现(xiàn)货反(fǎn)馈(kuì)并不存(cún)在(zài纳粹分子是什么意思)缺货迹象(xiàng)，基差表(biǎo)现(xiàn)同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在(zài)企(qǐ)稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动(dòng)依(yī)旧是(shì)等待检修(xiū)兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正套(tào)的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来(lái)看(kàn)，玻璃的(de)表现环(huán)比和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去(qù)年(nián)8月份和2021年旺季的(de)水平(píng)，而这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和(hé)实(shí)际(jì)地(dì)产的表现(xiàn)并不匹(pǐ)配。同时，我们观(guān)察到下游原(yuán)片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下(xià)游(yóu)存在压缩(suō)原片(piàn)库(kù)存的可能性。但是(shì)从近(jìn)期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上调现(xiàn)货(huò)价(jià)格，产销维持在(zài)较(jiào)高水平，因此近月确实(shí)难以(yǐ)出(chū)现回撤(chè)，总体还是正(zhèng)套思路。

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