金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的(de)白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(n偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗ián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从根本(běn)决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗织）发(fā)布的(de)报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以(yǐ)来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整体贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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