金(jīn)融界4月28日(rì)消(xiāo)息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银(yín)行制(zhì)定了(le)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一(yī)步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是(shì)否签署协(xié)议(yì赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读)、签(qiān)署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他(tā)受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是？

　赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客(kè)户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易(yì)及(jí)时(shí)纳(nà)入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的(de)集(jí)中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立(lì)的(de)新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间将不(bù)再存(cún)在(zài)合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要(yào)通过人(rén)民币跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民(mín)币基(jī)本存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池(chí)独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司(sī)名(míng)义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债(zhài)务登(dēng)记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或(huò)外(wài)币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人(rén)民币跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的(de)交易(yì)或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市(shì)场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的(de)名(míng)义本金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市(shì)场发(fā)展情(qíng)况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务境(jìng)外(wài)参(cān)加行和(hé)境外清算行进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和(hé)境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)和相关监(jiān)管部(bù)门可(kě)以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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