5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算集中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及(jí)以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门(mén)金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投(tóu)资方(fāng)向做(zuò)了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期市场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续(xù);其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的(de)经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期很有arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算可能下修(xiū);再次(cì)，改革(gé)和(hé)结构调整依然(rán)是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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