北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的(de)提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价格买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公(200克等于多少毫升水，200克是多少ml水gōng)司中挑选出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9200克等于多少毫升水，200克是多少ml水％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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