近日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的万元，经营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行(xíng)业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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