关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点消息。

　　美联储(chǔ)布(bù)拉德：利率(lǜ)可能需要(yà承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思o)进一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长布拉德表示，决策者可能不得不进一步提高利率(lǜ)以(yǐ)给通胀降温，但他补充(chōng)称，自己将观望(wàng)一定(dìng)时(shí)间，看看经济数据表现再决定(dìng)6月应(yīng)该采取(qǔ)何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取的激进政策遏制了(le)通胀的上升，但目前还(hái)不清楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的(de)道路(lù)上(shàng)。” 布拉(lā)德表示，需要看到“通(tōng)胀实质性下降”才能(néng)确信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还(hái)表示，他认为美联储仍(réng)然可以实现软着陆，在(zài)不触发经济严重下滑的情(qíng)况下帮助通胀(zhàng)率(lǜ)回(huí)到2％目标。

　　“经(jīng)济可(kě)能陷(xiàn)入衰退(tuì)，但(dàn)这(zhè)不是基(jī)线情景。我认为基线情境是经济增长缓慢(màn)，劳(láo)动力市场可能略(lüè)有(yǒu)疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是(shì)美联储(chǔ)决策者中鹰派官员(yuán)的(de)代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在联邦(bāng)公开市场委员(yuán)会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与(yǔ)内地利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作15日正式启动(dòng)

　　中国人(rén)民银行(xíng)5月5日表示，香(xiāng)港与(yǔ)内地(dì)利(lì)率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作（即 “互换(huàn)通”）的(de)各项(xiàng)准备(bèi)工作进展顺利，初期先行(xíng)开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下(xià)的(de)交(jiāo)易(yì)将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港及其他国家和地区的境外投资者经(jīng)由香港与(yǔ)内(nèi)地基础设施机构之间在(zài)交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排，参与内地银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品市场。初(chū)期可交易品种为利(lì)率互(hù)换(huàn)产品，报(bào)价、交易及结算(suàn)币种为人民币。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境内(nèi)投(tóu)资者需与外汇交(jiāo)易中心签署(shǔ)报价(jià)商协议(yì)，并为上(shàng)海清算(suàn)所利率互换集中清算业务的清算(suàn)会员或该类会(huì)员(yuán)的清算(suàn)客(kè)户。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境外投资者为(wèi)符合人民银(yín)行要求(qiú)并完成内地银(yín)行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场准入(rù)备案的(de)境外机构投资者，并经外汇(huì)交易中心开通“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北向互(hù)换通”交(jiāo)易权限(xiàn)的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需(xū)同时申(shēn)请成为场外结算公司的清算会员或该(gāi)类会员(yuán)的清(qīng)算客户。

　　初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)，后续可根据市场情况适时调整额度。

　　罕(hǎn)见大(dà)乌龙，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本(běn)公告(gào)停牌的嵘(róng)泰转债，昨日早(zǎo)盘却仍能正(zhèng)常交(jiāo)易，盘中一(yī)度上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌，并发(fā)布公告，就(jiù)相关(guān)原因进(jìn)行排(pái)查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交(jiāo)所发布(bù)关于嵘泰转债(zhài)停(tíng)牌及相关交易(yì)处理(lǐ)情况的公(gōng)告。公(gōng)告称，2023年(nián)4月26日(rì)，江苏嵘泰工业(yè)股份(fèn)有限公司（以下简称公司）在上交所网站发(fā)布关于实施“嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最后一个交易日(rì)为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交(jiāo)易。公司后续分别于4月(yuè)27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日(rì)发布(bù)4次提示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术(shù)原因，该可转债(zhài)仍挂(guà)牌交易。上(shàng)交所发现后，于当日上(shàng)午(wǔ)10时(shí)10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配(pèi)成交(jiāo)阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海(hǎi)证券交易(yì)所债券交易规(guī)则》第(dì)一百三(sān)十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹(pǐ)配成交取(qǔ)消，交易(yì)无效(xiào)，不(bù)进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎(shú)回(huí)不受影(yǐng)响，正常进(jìn)行。

　　对于该(gāi)事件的(de)发生，上交所深表(biǎo)歉意(yì)，并将妥善处置后(hòu)续(xù)事宜(yí)。

　　油(yóu)脂板块强(qiáng)势(shì)反(fǎn)弹

　　在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出(chū)尽后(hòu)，市场情绪有所(suǒ)回暖，叠(dié)加(jiā)油脂市场基本(běn)面迎(yíng)来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两(liǎng)日(rì)。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂(zhī)，菜籽油主力(lì)合(hé)约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期(qī)间，伴随美联(lián)储继续加息预期(qī)以及欧(ōu)美银(yín)行业危机的(de)继续发酵，国际原油价格大(dà)幅(fú)下(xià)挫，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储如预期加息25个基点(diǎn)，这是(shì)本轮加息周期的第十次加息，也可能(néng)是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息(xī)步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品(pǐn)市场情(qíng)绪出现反弹(dàn)，油(yóu)脂价(jià)格在假期(qī)开盘走弱(ruò)后也(yě)迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油料分(fēn)析师(shī)巩力赫表示(shì)，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂(zhī)，产地(dì)供(gōng)给(gěi)偏紧，同时(shí)国(guó)内棕榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜油(yóu)紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅(fú)相对有限。

　　在光大期货研究(jiū)所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市(shì)场的强力反(fǎn)弹是(shì)由(yóu)基本面的改(gǎi)善推动(dòng)的。她表(biǎo)示，一(yī)方面源于餐饮(yǐn)端(duān)的利(lì)多预期。油脂(zhī)相关上市企业一(yī)季度业绩(jì)大(dà)增(zēng)，多因为销(xiāo)量上(shàng)涨和毛利率提升共同推动；“五(wǔ)一”旅(lǚ)游出行(xíng)火爆(bào)，交通(tōng)运输(shū)部数据显示，假期前(qián)三天(tiān)日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本(běn)持平。这意(yì)味(wèi)着(zhe)油脂餐饮端(duān)消费(fèi)亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一轮补库(kù)需求。未来(lái)很(hěn)长一段时(shí)间(jiān)，餐饮端将持续成为支撑油脂需(xū)求的重要(yào)力量。另(lìng)一方(fāng)面，国内(nèi)大豆压(yā)榨企业5月(yuè)上旬仍出(chū)现不(bù)同(tóng)程度的停机计划，市场(chǎng)现货供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆(dòu)油累库速度放缓；而棕榈油方(fāng)面(miàn)，产地(dì)库(kù)存出现超(chāo)预(yù)期下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环比下(xià)降(jiàng)15％至264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼(ní)国(guó)内消(xiāo)费180万吨(dūn)，分项(xiàng)数据和1月几乎持平。机构(gòu)预(yù)期马来西(xī)亚棕榈油4月产量环(huán)比增0.9％至130万吨(dūn)，出(chū)口环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推算4月(yuè)库存(cún)环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，海外(wài)市场方面，受到马来西亚棕榈油库存(cún)减少的预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格在本周累计(jì)上涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)整体(tǐ)数(shù)据偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅(fú)不(bù)足，导(dǎo)致(zhì)市场情绪(xù)略显(xiǎn)悲观(guān)。但在价格持续下跌后(hòu)，利空落(luò)地效应以及机(jī)构(gòu)对于(yú)4月马来西(xī)亚(yà)棕榈油库存预估超预(yù)期下降的乐观情绪，推动(dòng)期价快速反弹，而库存预估下降的原因(yīn)来(lái)自(zì)于(yú)马来西亚国内(nèi)消(xiāo)费(fèi)需求的增加。”中(zhōng)辉期货(huò)油脂油(yóu)料分(fēn)析(xī)师贾(jiǎ)晖表示，外盘带动内盘油脂价格(gé)上行，而豆(dòu)油(yóu)及菜油(yóu)自身基本面供应增(zēng)加的利空(kōng)因(yīn)素逐(zhú)步弱(ruò)化也(yě)对盘面带来一些(xiē)支持(chí)。

　　宏观和基本(běn)面，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒报道，周五公(gōng)布(bù)的(de)一(yī)项调(diào)查(chá)显示，全球第二大棕榈油(yóu)生产(chǎn)国——马来西亚截至(zhì)4月(yuè)底的(de)棕(zōng)榈油库存(cún)料降至11个(gè)月以来最低水平，因(yīn)产量持平(píng)且(qiě)马来(lái)西亚国内使用量增加(jiā)。受访(fǎng)的(de)九位分析师(shī)和贸易(yì)商预估(gū)中值显示，棕榈油库(kù)存料较3月(yuè)减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三个月(yuè)减(jiǎn)少并触及2022年5月以(yǐ)来最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半(bàn)月的最低水(shuǐ)平(píng)。中国(guó)粮油(yóu)商(shāng)务网监测(cè)数据显示，截至2023年第17周末(mò)，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；合同(tóng)量为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库(kù)存量(liàng)为73.6万(wàn)吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万吨(dūn)，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和国内棕榈油库存都在下降(jiàng)，但原因各有不同(tóng)。马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存下降(jiàng)的主要原因来(lái)自于(yú)产量的季节性减产以及印尼国(guó)内出口政策限制导致(zhì)的承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思棕榈油出口较(jiào)好。而国(guó)内棕榈油库存(cún)大幅下降，主要是受到年初国(guó)内疫(yì)情(qíng)防控(kòng)措施优化调整带(dài)来的餐(cān)饮消费的(de)增(zēng)加，同时豆棕现货(huò)价差高位运(yùn)行导致棕榈油替代(dài)性能(néng)大大增强，也(yě)进(jìn)一步(bù)刺激了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西亚(yà)及中国棕榈油库存(cún)下降，但由(yóu)于(yú)印(yìn)尼(ní)5月(yuè)出口政策出现调整，将允(yǔn)许更多的(de)棕(zōng)榈油(yóu)出口(kǒu)，市场对于马来西亚(yà)棕榈油5月出口数据保持谨慎(shèn)态度。中国和印(yìn)度作为全(quán)球主要的(de)棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口国，虽然库存都不同程(chéng)度(dù)下降(jiàng)，但(dàn)都(dōu)仍处于历(lì)史较高水平，若棕榈油价格上涨，将抑(yì)制(zhì)其消费和(hé)进口积极性。”贾晖(huī)表示(shì)。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于棕榈油(yóu)产(chǎn)地(dì)来(lái)说，每年(nián)的1—4月属于去库(kù)周期，因产量处于年内(nèi)低位，无法满足当月(yuè)需求(qiú)。今年4月(yuè)国(guó)际豆棕倒挂以及需求国库存(cún)偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没有扭转去库趋(qū)势(shì)。可(kě)以(yǐ)说，产量绝对水(shuǐ)平低是去库的(de)主(zhǔ)要原因。后期(qī)随着产(chǎn)量季节性增加，棕榈(lǘ)油重新累(lèi)库也是必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油(yóu)的去(qù)库更多是供需双重推(tuī)动(dòng)的结果。随(suí)着产地(dì)挺价，进口利润差，棕榈油到港压力(lì)下降，月(yuè)均(jūn)到港(gǎng)量30万吨左右(yòu)。更(gèng)为重(zhòng)要的是，国内(nèi)油(yóu)脂餐饮需求(qiú)旺盛(shèng)，随着气温升高，棕(zōng)榈油(yóu)使用限制减少，棕榈(lǘ)油表观(guān)消费同(tóng)比(bǐ)几乎翻(fān)倍。国内棕(zōng)榈油要(yào)想重新累库，需要进口增加，也就是(shì)说进口利(lì)润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要产地库存压(yā)力明(míng)显恢复(fù)才有可能。因此，未来产地的累(lèi)库必将早(zǎo)于国内，存在节奏差。

　　“从目(mù)前(qián)的市(shì)场情况来看，短期内缺乏明显(xiǎn)利多因素(sù)驱(qū)动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏(fá)可持(chí)续(xù)性(xìng)。不过，从更长的(de)年度(dù)时间(jiān)周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐(zhú)步(bù)进入中期企稳(wěn)阶(jiē)段。后续需要密切关(guān)注厄尔尼诺气(qì)候(hòu)的发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市场人士看来(lái)，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面对于大宗商品的影响仍(réng)然起到(dào)主导(dǎo)作(zuò)用。那(nà)么，对于油脂市(shì)场来说是这样吗？

　　“美联储加息周(zhōu)期(qī)接近尾声，欧洲央行在(zài)周四(sì)也放慢了激进紧(jǐn)缩(suō)的步伐。在外围利(lì)空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现(xiàn)反弹(dàn)。不过，随着美联储会议的结束，市场焦点仍将(jiāng)集中在(zài)美国银行业(yè)的任何(hé)可能的风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本面(miàn)仍然(rán)多空交织。当(dāng)前年度加拿(ná)大油菜籽的(de)丰(fēng)产(chǎn)对国内市场(chǎng)的压力持续存在，5—6月进(jìn)口大豆大量(liàng)到(dào)港的预(yù)期对豆系(xì)品种带(dài)来(lái)压力，另外(wài)国内棕(zōng)榈油整体(tǐ)库存偏高也使得油(yóu)脂整(zhěng)体的(de)行(xíng)情难以表现(xiàn)得特别(bié)强势。不过，油脂的(de)估值在偏(piān)低的油粕比和当前年(nián)度(dù)南美大豆的减产(chǎn)预(yù)期的逐渐兑现(xiàn)背景下，又(yòu)显得处于(yú)偏低(dī)水(shuǐ)平。在(zài)此情况下，油脂似乎难以(yǐ)表现出(chū)独立走势，单边行情仍将比(bǐ)较多地(dì)被宏观因素主导(dǎo)。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来(lái)，由于美联储加息已经在市场预期当中，因(yīn)此对(duì)大宗商品市场的利空(kōng)影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)。对于油脂市场(chǎng)来说，虽然生物柴油(yóu)消(xiāo)费占(zhàn)比不低，比如棕榈(lǘ)油工业消费占到产量30％以上，欧(ōu)盟工(gōng)业(yè)消(xiāo)费和食用消费各占一半，但各国生物(wù)柴油政(zhèng)策比例一(yī)段时期内(nèi)是固定的，不(bù)会因为原油及(jí)宏观市场的波动，而出现生(shēng)物(wù)柴(chái)油产(chǎn)量(liàng)的大幅(fú)波动(dòng)，加上油脂食(shí)用作为消费必需品，宏观(guān)因素影响有限，因此(cǐ)油(yóu)脂(zhī)自(zì)身(shēn)基本面对价(jià)格波(bō)动仍然将起到主导作用。

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