昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一(yī)共和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新(xīn)低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利(lì)率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步(bù)加息。除了大(dà)幅(fú)降低加息(xī)的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦(bāng)基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌(diē)破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘(pán)，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布(bù)声明称，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将否决众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)必须在没(méi)有任何(hé)要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在美国(guó)引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和(hé)信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违(wéi)约将(jiāng)产生一场经济(jì)和金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷(dài)成本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法(fǎ)向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任(rèn)竞选。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代人都要(yào)经历(lì)为了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基(jī)本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这(zhè)是我(wǒ)们的(de)时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美(měi)国总统的(de)原因。加入(rù)我们(men)，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这(zhè)位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项(xi刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思àng)民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应(yīng)该参(cān)选。不支(zhī)持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所(suǒ)公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作安排，调(diào)整相关期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的(de)第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边(biān)无(wú)连续报(bào)价的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期(qī)二(èr)次(cì)育肥造成货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政策(cè)面(miàn)的支撑；三(sān)是(shì)近期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触(chù)底。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分区域二次(cì)育(yù)肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格(gé)同(tóng)时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压(yā)。同(tóng)时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析(xī)称，能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是事实(shí)。从(cóng)目前的(de)存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库存(cún)来看，今(jīn)年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大(dà)概率(lǜ)延(yán)长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大(dà)华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体重来(lái)看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团化(huà)方向发展，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中大猪(zhū)存刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库(kù)存持(chí)续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的(de)需(xū)求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求(qiú)好转主要在于(yú)冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明(míng)显提升，随着二(èr)季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计(jì)集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价格“五一(yī)”后或(huò)继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体(tǐ)供给相(xiāng)对(duì)充足，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端(duān)备货(huò)启动(dòng)，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距(jù)“五(wǔ)一(yī)”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪(xù)。建议投资(zī)者控制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按(àn)照官方(fāng)能(néng)繁存栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大(dà)概率环比下降(jiàng)。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增(zēng)预期下，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量(liàng)保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备(bèi)持(chí)续大幅上(shàng)涨的基(jī)础(chǔ)条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行(xíng)压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚(jù)，操(cāo)作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在(zài)需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘(pán)面(miàn)带来了压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，市场对(duì)于第(dì)二(èr)波新冠(guān)疫情可(kě)能(néng)到来(lái)从而降低(dī)国内需求(qiú)的担(dān)忧则(zé)进(jìn)一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货(huò)农产(chǎn)品事业(yè)部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的(de)波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产地(dì)未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比(bǐ)上一(yī)个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对东南(nán)亚地区(qū)棕榈(lǘ)油(yóu)食用(yòng)需(xū)求转入淡季以(yǐ)及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于(yú)平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植(zhí)物油供应充(chōng)足(zú)，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析(xī)师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库(kù)，且随着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气(qì)温升高及棕榈油消费(fèi)进一步(bù)好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值得关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油(yóu)有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内(nèi)贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期(qī)频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数量将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着(zhe)天(tiān)气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库(kù)存短期内仍可能加速(sù)去化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕的(de)预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而(ér)出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库(kù)预期。与此同时，国(guó)际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利(lì)多因素对盘面(miàn)有一(yī)定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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