5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对(duì)银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)了(le)存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利(lì)率市(shì)场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高(gāo)增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经(jīng)营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的(de)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管(guǎn)控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是延续去(qù)年(nián)9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调(diào)整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大，控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质(zhì)较好(hǎo)的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向(xiàng)仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需(xū)决定的，而央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用(yòng)。今(jīn)年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以(世界上哪个国家女人最开放yǐ)及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期(qī)调(diào)整政策利率的(de)概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存(cún)在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况(kuàng)作(zuò)为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们(men)认(rèn)为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从日(rì)前公(gōng)布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求(qiú)边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有动力去(qù)下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调也(yě)有望带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次下世界上哪个国家女人最开放调(diào)将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)行协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私(sī)客户看(kàn)齐(qí)，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了(le)银行负债(zhài)成本，目前(qián)上市(shì)银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特(tè)别是降低(dī)银行(xíng)对公活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各(gè)行下调(diào)存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比如(rú)利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从(cóng)银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费(fèi)复(fù)苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带动(dòng)流(liú)动性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)，但这一(yī)调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及(jí)安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资者应(yīng)该(gāi)如(rú)何守住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具有一定的超额(é)收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合(hé)适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回(huí)到了(le)较低(dī)历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货(huò)币政策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能(néng)力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后(hòu)可(kě)适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 世界上哪个国家女人最开放