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竹荪煮多久国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日(rì)讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价(jià)格(gé)本周四(sì)一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去年(nián)10月低点以来股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价(jià)格的持(chí)续(xù)攀升，引来众多投资者的目光。国(guó)泰君安刘(liú)越男等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹(dàn)性优于预期(qī)，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠(zhū)宝销售表(biǎo)现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻(luó)辑，刘越男等人(rén)拆解，其(qí)一，金价稳(wěn)步上(shàng)行预期提振长期需求，存货增值提振毛利(lì)率，C端消费(fèi)者黄金投(tóu)资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆需求显著(zhù)回补，同店开店有(yǒu)望(wàng)匹配释放，长三角地区表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情(qíng)的可持续性，德(dé)邦(bāng)证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从(cóng)国际(jì)金价来看，全球地缘政治的不确(què)定性(xìng)、美国经济衰退的不确定性等(děng)因素均有望对金价形成(chéng)长期支(zhī)撑(chēng)。从(cóng)国内消费复苏(sū)的(de)节奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺(wàng)季将持续释(shì)放(fàng)消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司有望凭借(jiè)精准的产品定位，创(chuàng)新性的产品设计，以(yǐ)及积极(jí)的渠道扩张策(cè)略下，持续(xù)提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业(yè)绩(jì)增(zēng)长。当前黄金珠宝板块估值基本(běn)处于历史中枢水平(píng)，仍(réng)具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究(jiū)院甄唯萱在(zài)研报中指(zhǐ)出，预(yù)期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将稳(wěn)步(bù)上升(shēng)，将在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年复(fù)合增长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模(mó)增(zēng)长速度更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间(jiān)的(de)竹荪煮多久复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业的产业链来看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原(yuán)材(cái)料供应，竹荪煮多久中游的制造设计及(jí)下(xià)游(yóu)的终端零售环(huán)节，其中下游(yóu)环节的附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出(chū)，下游零售环节同样(yàng)拥有较(jiào)高的(de)毛利(lì)率水(shuǐ)平，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可达(dá)到60％左右的高毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业链附加(jiā)值高，相关企业通过强势的(de)渠道建设以提高市场份额，可(kě)以获得(dé)更(gèng)加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占率前十的(de)集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌(pái)集团。中国金(jīn)银珠宝行业(yè)头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了(le)30％。