金融(róng)界5月12日消息分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导 国内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反(fǎn)映(yìng)出生(shēng)产物(wù)资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一(yī)方(fāng)面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预(yù)计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不(bù)确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国(guó)内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预(yù)期(qī)以及经济风险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的白(bái)银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白(bái)银(yín)高(gāo)位回(huí)落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议(yì)继续(xù)等(dě分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ng)白银(yín)行情企稳(wěn)再(zài)低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导(zhù)调(diào)整行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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