本周，沪综(zōng)指3400点关(guān)口(kǒu)之(zhī)前(qián)虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐观来看(kàn)，A股下行(xíng)更多是受中(zhōng)概股拖累，后市下(xià)跌空间不大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过(guò)3个月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月下(xià)旬(xún)行情看似(shì)疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道(dào)仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围股市下跌(diē)的风险输入。作为同股同权的两地(dì)上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截(jié)至周四，香港中(zhōng)企指数和(hé)恒(héng)生(shēng)指数(shù)过去3个月表现(xiàn)为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主(zhǔ)因是(shì)美联储加(jiā)息在(zài)即(jí)，市场避险情绪(xù)上升，国际资金从新兴市场撤(chè)离(lí)。瑞(ruì)士瑞联银(yín)行日前将中(zhōng)国股票评级从高配下(xià)调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国(guó)GDP年(nián)化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数(shù)据预示(shì)着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的(de)美(měi)联储(chǔ)利(lì)率观测器(qì)最新数(shù)据显示，5月4日加息(xī)25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是连续第(dì)四(sì)个(gè)月收缩(suō)。美联(lián)储加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在(zài)全球金融(róng)市场催生戴维斯双(shuāng)杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次

　　美国(guó)银(yín)行业(yè)又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应(yīng一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次)的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿(yì)美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银(yín)行业危机(jī)频(pín)现(xiàn)，让A股机构不再(zài)抱(bào)团银行股，银行部分龙头股招行等承压(yā)，相(xiāng)较而言，工商银行兔年以来表现(xiàn)抢(qiǎng)眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁波(bō)银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势，一(yī)是(shì)二者虎年最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增(zēng)速(sù)；二是“中国特(tè)色估值体系”开始(shǐ)风行，市场风格转换。但二者(zhě)市净(jìng)率远高于行(xíng)业均值，难以赋予中特估(gū)概念中的回(huí)购(gòu)预期。

　　通(tōng)达信数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)字(zì)头指数年内上涨11％，强于(yú)同期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已是五(wǔ)连阳。其市(shì)盈率和市净率分(fēn)别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率(lǜ)中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市(shì)场均(jūn)值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市(shì)净率等指(zhǐ)标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为(wèi)中(zhōng)字头股(gǔ)票(piào)点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取(qǔ)代贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩(jì)优概念(niàn)让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红(hóng)五月(yuè)”之说(shuō)，源自井喷式牛市(shì)带(dài)来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当(dāng)日大一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以(yǐ)来的32年里(lǐ)，沪(hù)指全(quán)年和5月份上涨的年(nián)份分别为18次(cì)和17次，二者同时(shí)上(shàng)涨的年(nián)份有11次(cì)。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵光。相比之(zhī)下，自从2008年(nián)以来，沪综指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截(jié)至周四(sì)，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘(piāo)红概(gài)率不(bù)低。

　　以科(kē)技股为主题的(de)红五月行情能否再现？关(guān)键在(zài)要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能否维持强(qiáng)势行情。二(èr)是作为A股第二(èr)大行(xíng)业指数(shù)，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁德(dé)时代首季盈(yíng)利增(zēng)长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低(dī)位上涨一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进(jìn)入4月以来(lái)，沪深两市单日成交始终维持在万(wàn)亿元(yuán)之上，市(shì)场人气(qì)并未退(tuì)潮(cháo)，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴(jiàn)于大盘重新回到(dào)W形整理格(gé)局，后市即使(shǐ)考(kǎo)验(yàn)3200点附近的半(bàn)年线和年线关口(kǒu)，下跌空(kōng)间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次