尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以(yǐ)来(lái)累计最大跌幅(fú)已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴今年大概率演化(huà)为(wèi)TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商策略张(zhāng)夏(xià)在4月(yuè)23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处媒和(hé)电子自年(nián)初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全(quán)A的表(biǎo)现。由于今年出现了以AI+代表(biǎo)的大(dà)型产业趋势，一季(jì)度TMT大(dà)涨(zhǎng)且有明显超额(é)收益，那(nà)么今年(nián)演(yǎn)化(huà)为TMT大年(nián)的(de)概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来看(kàn)，若(ruò)参(cān)考历史的(de)调整时(shí)间(jiān)和幅度，可(kě)能这一轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年的规律和应对(duì)策(cè)略，其中TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处g alt="TMT迎逢低加仓良机(jī)！以史(shǐ)为(wèi)鉴(jiàn)机构预计后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高，核心受益标的一览(lǎn)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109878.png">

　　以往盛夏攻势(shì)开(kāi)始(shǐ)的时间来看，每年四月份到九(jiǔ)、十月份期间会有一波主(zhǔ)升(shēng)。数据(jù)显示，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬(xún)六(liù)月初，2020年调整(zhěng)比较早，见(jiàn)底也比较(jiào)早(zǎo)是4月初。因(yīn)此(cǐ)，张夏认为，在学习(xí)效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的时间越来(lái)越早。对此，有业内(nèi)人士预计(jì)，基本在(zài)一季报(bào)披露结束后，假设(shè)按此速度再调整一段时间(jiān)，估计(jì)在(zài)5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能(néng)超预期的(de)AI赋(fù)能(néng)消费电子板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大(dà)产业(yè)趋势以及(jí)政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而(ér)往往这(zhè)一波盛(shèng)夏攻势还(hái)会创新(xīn)高。考虑今年(nián)年初春季躁动是计(jì)算机占(zhàn)优(yōu)，招商证(zhèng)券张夏认为按照(zhào)历史(shǐ)经验，要么计(jì)算机转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计(jì)算机强者(zhě)恒(héng)强。

　　国海策(cè)略4月9日研(yán)报认为，伴随二季(jì)度业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的(de)相对优势，维(wéi)持TMT是全(quán)年主线的判(pàn)断(duàn)，并建议关(guān)注短(duǎn)期维度业绩(jì)可能超预期的部分消费板块，电子(zi)行业有望(wàng)体现出相对(duì)优势。

　　从细分(fēn)环(huán)节进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主要分(fēn)布位于(yú)AI服务器及相(xiāng)关电子产品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型进行训(xùn)练/推理的算力载体(tǐ)和基础(chǔ)。数据(jù)量和算力的提升(shēng)明显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基板等电子(zi)产品的(de)量与价(jià)，给相关电子厂商带(dài没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处)来(lái)了机会。国海证券(quàn)同(tóng)样(yàng)在(zài)研报(bào)中指出，维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快(kuài)速(sù)迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对于算力的(de)需求将呈现指数级(jí)增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片国产替代(dài)速度加快(kuài)。建议(yì)重(zhòng)点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯(xīn)片等领域，东北证券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要(yào)环(huán)节，相(xiāng)关公(gōng)司将深度受益AI带来的(de)增量需求。建议关注国产光模块龙(lóng)头(tóu)公司：中际旭(xù)创、新(xīn)易(yì)盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件核心供应商天孚(fú)通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看(kàn)好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值(zhí)量是普(pǔ)通服务器的(de)价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落(luò)地，市(shì)场对AI服务器的(de)需(xū)求日(rì)益增(zēng)加(jiā)，市场扩容在即，建(jiàn)议关注沪电股份、生(shēng)益科技(jì)、联(lián)瑞新材、生益电子(zi)、兴(xīng)森科技等企(qǐ)业(yè)。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品，广发策略表(biǎo)示，电子(zi)厂商亦(yì)有望受益(yì)于(yú)ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设(shè)备打(dǎ)开新成长空(kōng)间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费(fèi)电子趋(qū)势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研报(bào)建(jiàn)议(yì)，AI创新持续催(cuī)化(huà)，关注AIoT设备及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型(xíng)接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威视、传音控股、视源股份、康冠(guān)科(kē)技、歌(gē)尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球算力(lì)需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链(liàn)，包括工业富联、沪电股份(fèn)、环旭(xù)电子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复(fù)苏预期强化的(de)智(zhì)能手(shǒu)机产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰(tài)科(kē)技、传音控股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精密(mì)等。

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