北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国(guó)经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他(tā)的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融(róng)领域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距(jù)最大(dà)的是(shì)主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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