随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精(jīng)密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电子，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金(jīn)分(fēn)别持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经(jīng)济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力(lì)的(de)不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会(huì)逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过(guò)去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心(xīn)有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基金(洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤jīn)平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目(mù)前处(chù)在一个(gè)温(wēn)和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤境(jìng)有利于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的(de)生产和生(shēng)活(huó)方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革(gé)，值得我们(men)投入(rù)非(fēi)常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)处于(yú)历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商银(yín)行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的(de)变化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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