在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去库存(cún)进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放(fàng)日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的(de)是，在国(guó)轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间预计(jì)将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察(chá)来(lái)看，新能(néng)源行业处(chù)于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规模(mó)交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)毛利(lì)率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也(yě)发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位(wèi)置(zhì)。国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低(dī)的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年预计增速(sù)将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认同这一(yī)观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计会高抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲数据(jù)计算，储能业务已经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一个(gè)需(xū)求(qiú)量(liàng)大于(yú)供应量的(de)领域(yù)，不(bù)存(cún)在需(xū)求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱产品。

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