今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人为(wèi)地给(gěi)债务(wù)设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在(zài)绝(jué)大部分时期都处于(yú)财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支出在(zài)多(duō)数总统任(rèn)期(qī)内都高于(yú)其(qí)财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的(de)大(dà)规模基(jī)建政策(cè)导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什政府和(hé)特(tè)朗普政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压力(lì)更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美(měi)国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会便通过(guò)《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首(shǒu)次(cì)对联邦(bāng)债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第(dì)二(èr)次(cì)世界(jiè)大(dà)战，美国(guó)国会(huì)通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额(é)的(de)限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或(huò)多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个(gè)月就(jiù)会(huì)提高一(yī)次(cì)——其(qí)中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在(zài)最近(jìn)几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国(guó)政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及(jí)这(zhè)条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美(měi)国(guó)财(cái)政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(h成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份uò)，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受到发(fā)行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权(quán)信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频(pín)频上(shàng)调的(de)美(měi)国债(zhài)务上限，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调(diào)的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需(xū)要美国(guó)国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来(lái)，随(suí)着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩(kuò)大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分(fēn)别占据(jù)两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这一(yī)斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美(měi)国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的(de)是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的(de)时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发了(le)全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评(píng)级。这使得(dé)美国(guó)面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之(zhī)后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的(de)长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间远远超(chāo)过了(le)应(yīng)有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场(chǎng)债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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