“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南(nán)出(c早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称hū)口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持(chí)强势，增速(sù)较3月进(jìn)一(yī)步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的(de)汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国(guó)家的(de)进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出(chū)口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全(quán)球(qiú)经济(jì)温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言(yán)中国出口端的(de)增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济(jì)体经济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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