随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了(le)一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(z母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理hōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增(zēng)持(chí)了精测电(diàn)子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观判断依然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设(shè)将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已经(jīng)处于历(lì)史偏低(dī)的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报(bào)。其(qí)中(zhōng)，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观(guān)经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益(yì)率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)增持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我们投入(rù)非常多(duō)的(de)精力去跟踪和(hé)研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能(néng)给出(chū)大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们(men)一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目(mù)前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方(fāng)向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一(yī)个(gè)季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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