曾号称“广州第一民(mín)企”，也是最低调(diào)的“世界(jiè)500强”之一的雪松控股，早已变得大厦(shà)将倾(qīng)。

　　曾经最引以为傲(ào)，也是(shì)为(wèi)雪松系创始(shǐ)人张(zhāng)劲戴上(shàng)“世(shì)界(jiè)500强”“福布斯富豪榜”“中国(guó)好老板”等多(duō)个(gè)光环的“供应(yīng)链金融”业务，如(rú)今正式(shì)被定性为(wèi)“非法吸收公众存款”立案(àn)查(chá)处，其本人也被正(zhèng)式采取刑事强(qiáng)制措施。

　　5月9日，*ST雪(xuě)发(fā)（即雪松发展）公告(gào)称，近日，公司无法与实际控制人张(zhāng)劲(jìn)取得联系，无法确定其失联(lián)的具体原(yuán)因。

　　而就(jiù)在5月7日，广州市公安局黄(huáng)浦分局发布公告称，因涉(shè)嫌(xián)非法(fǎ)吸(xī)收公众存款，广东圆方投资有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“圆方投资”）等已被立案(àn)查处。公安机关已对主要犯罪嫌疑人张(zhāng)某等人采取刑(xíng)事强制(zhì)措(cuò)施。

　　公安机(jī)关已依法提取相(xiāng)关涉案数据，并已(yǐ)委(wěi)托专业机构进行独立鉴定(dìng)和司法审(shěn)计，已对涉(shè)案(àn)相关资产予以查封(fēng)、扣押、冻结。目前案件正在进一步侦办中。

　　企(qǐ)查查显示，圆方投资的背(bèi)后(hòu)正是雪(xuě)松控(kòng)股。种种(zhǒng)迹象(xiàng)表(biǎo)明(míng)，“张某”也就是雪松控(kòng)股的实(shí)际控制人张(zhāng)劲。

　　噩耗传(chuán)来(lái)，原本(běn)还对张劲一年多之前承诺的理财兑付方案(àn)抱有一(yī)线希望的投资(zī)人，瞬间破防。

　　本就股价不振且“披星戴帽(mào)”的*ST雪发雪上加霜，股价接连跌停三天，截至(zhì)5月10日(rì)报收3.62元/股，总市(shì)值已不(bù)足(zú)20亿元。

　　二十年(nián)登顶(dǐng)世界(jiè)500强双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义>

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，雪松(sōng)控股的前身为(wèi)1997年成立的君华集团，是一家主营房(fáng)地产的企(qǐ)业，总部位于(yú)广州。

　　2007年，君华集团营收(shōu)超(chāo)过30亿元，被广东省委(wěi)省政(zhèng)府评为广东省百强(qiáng)企(qǐ)业。张劲的野心也随(suí)之展露(lù)，逐步(bù)开始涉(shè)猎包(bāo)括大(dà)宗商品、供应链、化工产(chǎn)业、文旅等众多领域(yù)，收购(gòu)了(le)包括(kuò)齐翔腾达、希努尔(ěr)（即雪松发展(zhǎn)）等(děng)上市(shì)公司(sī)大笔股权。

　　2015年8月，张(zhāng)劲重组了公司的产业版图，雪松(sōng)控股应运而生，资产规模迅速飙升。在张劲的构想(xiǎng)中(zhōng)，雪松控股实现“三(sān)个万亿”目标(biāo)也只是手到擒来，即“万(wàn)亿销售(shòu)额、万亿资产(chǎn)、万亿市值”。

　　要知道，2015年整个雪(xuě)松系的(de)营收规模也才593亿元。

　　据公(gōng)司(sī)官网介(jiè)绍，雪松控股致力于成(chéng)为全球领先的(de)大宗商(shāng)品综合性产业集(jí)团(tuán)，在全球(qiú)范(fàn)围(wéi)内积极(jí)拓展大(dà)宗(zōng)商品产(chǎn)业链，聚焦大宗商品资源(yuán)、供(gōng)应(yīng)链服务等核(hé)心领域，加(jiā)快(kuài)推(tuī)动新(xīn)材料、新技术创(chuàng)新突(tū)破，同时围绕主业布局开展(zhǎn)产业投资(zī)及城市(shì)综合配套服务(wù)。

　　2018年，雪松控股凭借独一无二的供应链业务迅速提升资产(chǎn)规(guī)模，营收(shōu)已经翻了(le)好几倍，超过2800亿元，成功跻身“世(shì)界500强”，并(bìng)在(zài)此(cǐ)后(hòu)连续四年登榜。2019年，张劲被评为中国最具影响力的50位商界领袖。

　　熟悉的“理(lǐ)财兑付危机”

　　2020年1月起(qǐ)，供应(yīng)链(liàn)业务规模遇到“瓶颈”之(zhī)后的雪松控股，开始(shǐ)打着“供应链金融”的(de)旗子，以所谓的“应收账款”为底层资产，假借各类金交所(suǒ)、产交所、伪金交所(suǒ)通道，超(chāo)过350只违规“理财产品(pǐn)”面向自然人(rén)发售。

　　根据雪松(sōng)高管和投资者沟(gōu)通时公布数据，雪松(sōng)方(fāng)面对外发行的(de)理财产品存量规(guī)模大约在200亿元左(zuǒ)右，涉及(jí)投资(zī)人约8000人。

　　然而好(hǎo)景不长，短短一年时间(jiān)，雪松信托自2021年4月开始出现理财产品发生大面积逾期。违约之后，雪松控(kòng)股方面(miàn)曾陆续发布多次口头或书面(miàn)兑付方案(àn)，均未能实现。

　　东(dōng)窗事发前夕(xī)，雪松控股(gǔ)在(zài)2021年12月出具(jù)的兑付计划显(xiǎn)示，此前(qián)逾期产品的兑付自2022年1月起陆(lù)续执行，最晚至(zhì)2023年(nián)6月(yuè)完成(chéng)。

　　例如2022年1月兑付2021年8月前(qián)到期的产品本金(jīn)10％；2022年3月兑付(fù)2021年(nián)9月-12月到期的产(chǎn)品本金10％；2021年(nián)12月前到期的(de)产品(pǐn)其余未兑付本金(jīn)自2022年6月(yuè)起分(fēn)四次兑付（6月/9月/12月(yuè)/2023年(nián)3月），兑付(fù)比(bǐ)例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松还将(jiāng)出台实物资产兑付补(bǔ)充(chōng)方案，供投资者选择。

　　不过(guò)，连(lián)春节(jié)前(qián)夕的首次兑付都无法如约完(wán)成，终(zhōng)于点燃了投资人的(de)怒火。

　　2022年除夕(xī)前夜，雪(xuě)松控(kòng)股(gǔ)发了一封落款为董事长、实控人张劲的致歉信(xìn)，称受各种因素影响(xiǎng)，资产处置及(jí)回款计划未能按(àn)照预期方案落实，公(gōng)司外部(bù)协调资金的(de)努力，也未能取得实质性效果，致使原本(běn)定应(yīng)于当月底完(wán)成的(de)兑付(fù)无法完成(chéng)。

　　不一样的“配(pèi)方”

　　由于理财产(chǎn)品无法(fǎ)兑付(fù)而暴雷(léi)，这(zhè)与(yǔ)近年来恒大等房地产企(qǐ)业暴雷路(lù)径如出一辙。

　　但不同的(de)是(shì)，两者的(de)底层逻辑大相径庭，更加(jiā)令人无法接(jiē)受。

　　投资人调查发现，这总规模200亿元、350余只理财产品背后，构筑(zhù)的是(shì)一个庞大的融资(zī)网络，涉及(jí)企业数(shù)量高达63家，除了或明或暗的(de)雪松(sōng)系(xì)公司(sī)，还双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(hái)有(yǒu)大量(liàng)的假央企、伪(wěi)国企(qǐ)。而(ér)作为底层资产(chǎn)的应收账款，系(xì)建立在(zài)涉嫌虚(xū)假的“空转”贸易行为之上。

　　同时(shí)，深交所(suǒ)也(yě)向雪松系两家(jiā)上市公司雪松发展和齐翔腾达下发关注函，要求其(qí)核实媒体曝出的数十家(jiā)空(kōng)壳(ké)公司(sī)是否(fǒu)为公司的供应(yīng)商或(huò)客户，并说明公(gōng)司(sī)是否(fǒu)参与雪松信托(tuō)产品(pǐn)底层资产(chǎn)的应收(shōu)账款相关的供应链业务(wù)。

　　所谓“空转”贸易，即做假(jiǎ)账(zhàng)。换句话说(shuō)，支撑这场供应(yīng)链金融的底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)原本(běn)就是雪松系自导(dǎo)自(zì)演的一场(chǎng)戏。

　　雪(xuě)松的供应链业务相当大一部分原本(běn)就是一场“融资性贸易”，即通过在体系内的“闭环”不断空转(zhuǎn)交易量(liàng)做大规模(mó)，继而获取更(gèng)多融(róng)资，这与数年前大(dà)范围爆发的(de)P2P骗局如出一辙。

　　要知(zhī)道，就在几(jǐ)年前的2015年(nián)，全(quán)国范围内出现大范围股灾时，张劲曾在朋(péng)友圈(quān)里高调喊(hǎn)话。

　　“靠政府不如靠(kào)自己，公(gōng)司员(yuán)工如(rú)果有炒股做杠杆爆仓危机(jī)的(de)，尽(jǐn)快向公司反映(yìng)，公司(sī)提供现金支(zhī)持。炒股严重(zhòng)影响到(dào)个人生活的，也可以和公(gōng)司提出支援。”

　　也正是这段话(huà)，瞬(shùn)间让打工人泪(lèi)目，把这家名(míng)声不显的企业名闻(wén)全(quán)国，张劲也被冠以“中国好老板”的名头。

　　谁能想到，几年(nián)前大家心目中(zhōng)的“好老(lǎo)板”突然成了(le)“老(lǎo)戏骨”，不仅(jǐn)自身难保，甚至还是(shì)利用虚(xū)构的资产来套取员工(gōng)钱财。

　　以至(zhì)于(yú)2021年兑(duì)付危机(jī)爆发之(zhī)时(shí)，雪松及张劲(jìn)本人所做出的承诺三(sān)番五次食言(yán)，依然有人表(biǎo)示愿意与其共度难关(guān)，直到日前公安(ān)机(jī)关立案公(gōng)告(gào)传来。

　　多人落网，资(zī)不抵(dǐ)债

　　需要指(zhǐ)出的是，警方通(tōng)告中所披(pī)露的圆(yuán)方(fāng)投资(zī)只是雪松系金融业(yè)务(wù)的经办公(gōng)司(sī)之一。

　　有知(zhī)情人士向(xiàng)观(guān)察者(zhě)网透露，由于(yú)涉案关联公司(sī)过多，不(bù)便逐一列(liè)出，所以(yǐ)用“圆(yuán)方投资等公司”指代。

　　其表示，自(zì)2022年(nián)初至今(jīn)一年多，经侦部(bù)门对雪(xuě)松(sōng)涉嫌非法集(jí)双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义资的调查(chá)早(zǎo)已在持续进行(xíng)，对于张劲及其他多为雪松系高管的控(kòng)制也早已开始。

　　从公安程序上来讲，通常公(gōng)告披(pī)露此次对张劲采取刑(xíng)事(shì)强制(zhì)措(cuò)施，意味着基本案情已调查清(qīng)楚，对(duì)于(yú)整个雪松系公司(sī)涉嫌非法吸收(shōu)公众(zhòng)存款案进入“收(shōu)网”状态。

　　从(cóng)此前公开(kāi)消息来看，雪松(sōng)控股“失联”高管也远不止(zhǐ)张劲(jìn)一人(rén)。

　　4月12日(rì)，齐翔(xiáng)腾达公(gōng)告(gào)称，公司工作人员多次通过电话、微(wēi)信等方式与公司董事(shì)陈晖联系，均无法与其本人取得联(lián)系，也无法(fǎ)确定其失联的具(jù)体原(yuán)因(yīn)。

　　而(ér)陈晖正是“雪松(sōng)系(xì)”派驻(zhù)董(dǒng)事之一，其兼任(rèn)雪松控股集团、雪松实业(yè)集(jí)团(tuán)的(de)董事，还在广州雪松文化(huà)旅游(yóu)投资有限公(gōng)司、广州市雪(xuě)松(sōng)互联网小额(é)贷款有限公司等数十家公司担任董事、监事等(děng)职(zhí)务。

　　亦有媒体报道称，原雪(xuě)松控(kòng)股副总(zǒng)裁、雪松控股二号人物林伟龙(lóng)，以及(jí)曾在集团(tuán)内主管资金的头号人物(wù)谢少彬等人，也在半(bàn)年前就已(yǐ)经被(bèi)控制。

　　同时(shí)，整个雪松(sōng)系(xì)的崩塌速(sù)度也与(yǔ)日俱增。

　　目前，雪松发展由于(yú)连(lián)年亏(kuī)损已经再次发(fā)布(bù)退市风险提(tí)示(shì)。

　　另一家A股主要上市(shì)公司齐翔腾达(dá)，也在5月4日公(gōng)告称，山东能源集(jí)团(tuán)新材料公(gōng)司(sī)要(yào)约收购(gòu)实施完毕，本次要约收购系(xì)山能新材料作(zuò)为重(zhòng)整(zhěng)投资人通过重整程(chéng)序取得齐翔集团(tuán) 80％ 股权，进而间接控(kòng)制齐翔集团所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的(de)上市公司 45.91％股(gǔ)份而触发，意味着(zhe)齐翔(xiáng)腾达(dá)将(jiāng)易主山(shān)东(dōng)国资(zī)。