昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅(fú)下(xià)跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前(qián)有效联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率高出20个基点，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息(xī)的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有(yǒu)所增加，他们(men)预计到(dào)年底联(lián)邦基金利(lì)率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低(dī)2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决(jué)众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债(zhài)务上(shàng)限方(fāng)案。白宫称：众议院共(gòng)和党人(rén)必须在没(méi)有任何要求(qiú)和条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可(kě)能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将债务上限问题(tí)和削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称，如果美国(guó)国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致失(shī)业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款(kuǎn)和(hé)信(xìn)用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的债务上限是国(guó)会的一项“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生一场(chǎng)经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投资成本(běn)。如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临(lín)信贷市(shì)场(chǎng)的(de)恶(è)化，政府将可(kě)能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依赖(lài)社会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在(zài公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表)推(tuī)特上写道：“每一代(dài)人都要经历为(wèi)了民(mín)主(zhǔ)挺身而出的(de)时(shí)刻，为了(le)他们的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这是我们(men)的时刻。这就(jiù)是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)的(de)原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜(bài)登在(zài)民主(zhǔ)党内部没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他的(de)年(nián)龄(líng)可能(néng)受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时，这位资深民(mín)主党人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄(líng)是(shì)一个(gè)主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易(yì)所公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月(yuè)27日(rì)起第(dì)一个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市(shì)的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前(qián)水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各(gè)期(qī)货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连(lián)续报(bào)价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)相关品种持仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现单(dān)边(biān)市的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的(de)保(bǎo)证(zhèng)金调(diào)整系(xì)数(shù)根据相应(yīng)股指期货的(de)交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)工(gōng)业硅品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续(xù)报价(jià)的(de)第一(yī)个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格(gé)走势背离，期(qī)货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因有四(sì)点：一是短期二次育肥(féi)造成货源(yuán)有(yǒu)所收紧(jǐn)；二(èr)是(shì)来自政策面的支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘(pán)面主要以预期为主，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较(jiào)浓，且南(nán)北部(bù)分区域二(èr)次育(yù)肥(féi)采购量(liàng)增加，政策(cè)消(xiāo)息稳(wěn)市(shì)信号相对强烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析(xī)称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事实(shí)。从目(mù)前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场不(bù)会出(chū)现生猪货源(yuán)紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概(gài)率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部(bù)监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪(zhū)数(shù)量各月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从(cóng)冻品库存(cún)来看(kàn)，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结(jié)为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民收入(rù)增加(jiā)、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一直(zhí)不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大(dà)概率将回归到正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主要在(zài)于冻品入(rù)库以及二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回(huí)归(guī)至低迷(mí)状态(tài)。4月底(dǐ)到(dào)5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划或继续(xù)增加(jiā)，市(shì)场整(zhěng)体处(chù)于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回(huí)落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映了(le)市(shì)场情绪。建议投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防(fáng)范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二(èr)季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于(yú)一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达(dá)到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪价格，故(gù)目(mù)前盘(pán)面11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良(liáng)好(hǎo)调控(kòng)之(zhī)下，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续(xù)大(dà)幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本(běn)，择机卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个(gè)交(jiāo)易日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)变化多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面带(dài)来了(le)压力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能(néng)到来(lái)从而降低(dī)国内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货(huò)农产(chǎn)品事(shì)业部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记(jì)者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计(jì)很(hěn)大概(gài)率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的(de)梳理来(lái)看，目前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的(de)交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示(shì)出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超预(yù)期下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预(yù)计开始小幅(fú)度(dù)累库，且(qiě)随(suí)着复产(chǎn)利多(duō)增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值(zhí)库存(cún)问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回(huí)落。根(gē公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表n)据目(mù)前(qián)已经走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低，远月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随(suí)着气(qì)温升(shēng)高及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一步好转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天(tiān)气(qì)值得关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐步恢复(fù)的(de)大势(shì)，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期，供(gōng)应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存(cún)在集中供应压力的情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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