今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分(fēn)开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持(chí)有基金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于(yú)1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到一定(dìng)程度(dù)的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而(ér)上的(de)方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于(yú)下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场(chǎng)预(yù)期在低(dī)位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能(néng)源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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