金融界(jiè)5月22日消息 日(rì)本(běn)股市走出了(le)泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新高，同时也是自(zì)日本(běn)泡(pào)沫(mò)经(jīng)济(jì)崩溃以来的最高收盘价(jià)。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日(rì)本可能(néng)正接近(jìn)十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本股市爆(bào)发，海外资金是(shì)不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对(duì)日(rì)本股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团(tuán)，4月海外投资(zī)者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大(dà)规模的外国(guó)人(rén)净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门仍然是日本(běn)股票的最大净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本(běn)股市爆(bào)发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲特的出手，成为(wèi)日(rì)本(běn)股市(shì)爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(shǒu)次(cì)披露，其收购(gòu)了日本前(qián)五(wǔ)大贸易公(gōng)司每(měi)家略(lüè)高(gāo)于5%的股份。这五大(dà)贸易公(gōng)司分(fēn)别(bié)是伊藤忠商事、三菱(líng)商(shāng)事、三井(jǐng)物(wù)产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了对日本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露(lù)可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目(mù)前(qián)在日(rì)本持(chí)有的股票比在(zài)美国以外任何其(qí)他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一(yī)步(bù)投资日(rì)本(běn)股票。现年(nián)92岁的(de)他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本(běn)商社的决定其(qí)实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和(hé)这五家公司都有过业务(wù)来往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这(zhè)些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票(piào)，我们也能(néng)很(hěn)好地(dì)理解(jiě)他(tā)们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我(wǒ)们还能通(tōng)过融(róng)资解决汇率风险问题(tí)。所以(yǐ)我们就(jiù)开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因(yīn)是为(wèi)了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人(rén)），因为接下(xià)来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再(zài)次(cì)用行动告诉大(dà)家姜还是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造(zào)访日本东京的还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早(开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑zǎo)些时候决定(dìng)重新在东京开设办事处，据《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请在日(rì)本市场的(de)运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合(hé)商社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国(guó)际会计(jì)准则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本5大(dà)商社(shè)的合计净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿(yì)日(rì)元，增至(zhì)美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量(liàng)持(chí)股的(de)2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观(guān)在研报中指(zhǐ)出在(zài)过去(qù)的(de)三(sān)十(shí)年中，日本(běn)经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤(chè)离世(shì)界舞台(tái)的中心。但其并没有(yǒu)完全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局(jú)大变化的(de)背景下，日本(běn)经济的边际变(biàn)化值得(dé)研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局下，日本在亚(yà)太格局(jú)中(zhōng)扮演了更加重要(yào)的角色，同(tóng)时(shí)日本(běn)在(zài)芯(xīn)片等产业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔细观察日(rì)本的经济(jì)脉络(luò)，我们也会发现(xiàn)日(rì)本的设(shè)备(bèi)投资开始进入加速期，这背后(hòu)有产业(yè)自身发展的(de)原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略(lüè)显(xiǎn)僵(jiāng)化的政(zhèng)治格(gé)局(jú)，在全球动荡的大(dà)背景下(xià)反而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医(yī)疗体系以及人(rén)工智能的发(fā)展，也(yě)意味着劳动力萎(wēi)缩(suō)的风(fēng)险(xiǎn)在一定程度上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日(rì)本监管(guǎn)层(céng)持(chí)续推动(dòng)企业经营能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业(yè)对投(tóu)资(zī)者(zhě)提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量(liàng)个股(gǔ)股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布(bù)《关于(yú)实现关注资金成(chéng)本和股价经营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业价值和资本效率从而(ér)提(tí)升股价后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀起一(yī)波回购热潮。

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