钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在4个(gè)多月(yuè)时(shí)间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科(kē)技也(yě)只收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山(shān)车式的(de)涨(zhǎng)跌折(zhé)射的(de)是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑(yí)：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下海口的(de为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹)产能又该(gāi)如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其(qí)研发进度大大(dà)落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及(jí)待召开(kāi)电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的(de)各(gè)种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技(jì)日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前(qián)，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会(huì)并在《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过(guò)山车”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增(zēng)预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资(zī)成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划(huà)的钠(nà)电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时(shí)间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等输(shū)入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步(bù)，上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上(shàng)的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公司(sī)货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的(de)回函(hán)中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时(shí)自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于(yú)公司(sī)钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通(tōng)过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于(yú)上述(shù)邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时(shí)提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目(mù)计划到2024年末(mò)全部(bù)竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还(hái)在其(qí)大干(gàn)快上后(hòu)产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项目合作或(huò)战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客(kè)户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名两(liǎng)轮(lún)电动车(chē)品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则称，到(dào)2023年(nián)底，预计(jì)钠(nà)电池(chí)产能(néng)将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地(dì)产能(néng)大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠(nà)电池落地(dì)的产能中可(kě)以(yǐ)实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认(rèn)为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会(huì)小批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其(qí)在调研(yán)记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被推到台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术(shù)一(yī)定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹(diàn)量(liàng)产的(de)生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极材料价格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的(de)成(chéng)本优势就(jiù)依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化(huà)完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅(qiān)酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的(de)钠离子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池(chí)在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局(jú)钠(nà)电(diàn)池的企业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司(sī)对进(jìn)军(jūn)钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目(mù)，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点从一(yī)厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市(shì)合(hé)川区工业园(yuán)区核心区(qū)高(gāo)阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的(de)地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有(yǒu)的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

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