射频芯片领域面临变(biàn)局(jú)，下游市场增(zēng)速放缓叠加进入竞争红海，海外(wài)巨头已开始寻求业务转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今日(rì)，射频(pín)芯片厂商(shāng)慧(huì)智微正式在科创(chuàng)板上市。公司股(gǔ)价开(kāi)盘破(pò)发，跌(diē)9.75％。截至收(shōu)盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目前总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据公(gōng)司上市文件，慧智微(wēi)于2018年(nián)末开始进入融资快车道，先后引(yǐn)入(rù)了(le)华(huá)兴资(zī)本、元禾璞华、大基金二期、红杉(shān)中国、IDG资(zī)本、光速中国以(yǐ)及(jí)金沙江创投等一(yī)系列外(wài)部机构股东。截至上市(shì)前，大基(jī)金(jīn)二(èr)期、广(guǎng)发(fā)信德以及金沙江(jiāng)创投为持股达5％以(yǐ)上(shàng)的外(wài)部机构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的行情，该公(gōng)司股价于去年下半年(nián)触底回升(shēng)，但截至今日收盘股价仍略低于发(fā)行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是射频领域正(zhèng)面临变局。目前，正射频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示(shì)，由于智能手机增速放(fàng)缓以及(jí)5G普(pǔ)及潜力有限等因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球(qiú)射频芯(xīn)片巨(jù)头(tóu)，近年来也在(zài)响(xiǎng)应市场变(biàn)化(huà)谋求射(shè)频芯片业务以外(wài)的转(zhuǎn)型。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知(zhī)名资(zī)方(fāng)

　　公开资料显示(shì)，慧(huì)智微成立于(yú)2011年(nián)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售，下(xià)游(yóu)应用领域主(zhǔ)要包(bāo)括智能(néng)手机(jī)以及物(wù)联网，客户包括三(sān)星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科技等移动终端设(shè)备(bèi)ODM厂商，以及移远通信等无线通信模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分(fēn)别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于(yú)亏损状态，净(jìng)亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损(sǔn)持续的原因，慧智微在(zài)招股文件中称(chēng)，是(shì)由于持(chí)续进行高额研发(fā)投入(rù)；下游客户集中且具有(yǒu)产品验证周期，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞争激(jī)烈，叠加(jiā)下游去库存周期影响，公司产品(pǐn)毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元(yuán)以及1.85亿(yì)元，占营收比例(lì)分(fēn)别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年公(gōng)司(sī)的综合毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓胜微50％左右的毛利率(lǜ)水平，也(yě)不(bù)及(jí)和慧(huì)智微产品结(jié)构(gòu)更接近的唯捷创芯(xīn)，后(hòu)者(zhě)毛利(lì)率为30％上下。

　　在自身造血能力不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开(kāi)启了对外融资之路。公开信(xìn)息显示(shì)，公司于2018年末开始(shǐ)进(jìn)入融资快车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年(nián)内完成了三轮融(róng)资，众多知名资方，包(bāo)括大基(jī)金二期(qī)、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等(děng)也是在(zài)这(zhè)一(yī)阶段对(duì)慧智微进(jìn)入了慧(huì)智(zhì)微的股东序列(liè)。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前(qián)，大基金二期、广发(fā)信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达(dá)5％以(yǐ)上的外(wài)部机构股东，持股(gǔ)比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据(jù)显示，从当前(qián)的股价情况(kuàng)看，大基(jī)金二(èr)期在投资慧智微的近两年(nián)时间里，实现(xiàn)了(le)近2.5倍的(de)账面回报，而(ér)较(jiào)大基金二期晚3个月进(jìn)入(rù)、并在后一轮持续加(jiā)注的红杉中国，平均持(chí)股(gǔ)成本增至(zhì)13.78元(yuán)/股，当前(qián)实(shí)现(xiàn)账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变(biàn)局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示，公司目(mù)前有(yǒu)超(chāo)过(guò)接(jiē)近67％的(de)收入来自于手机领(lǐng)域。当前，智能手机(jī)出货量的(de)大幅(fú)下(xià)降，已经对(duì)慧(huì)智微的(de)业绩造成了冲击，而市场对(duì)智能(néng)手机(jī)未来增速持(chí)续放缓的预期，也(yě)让资本市场对包括(kuò)慧智微在(zài)内(nèi)的(de)射频芯片厂商做(zuò)出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的(de)数据(jù)，2021年射频前端的(de)市场为(wèi)190亿美元(yuán)以上(shàng)，2022年由于手机市场的下滑，射(shè)频前端市场规模与2021年(nián)的市(shì)场相差无几。而接下(xià)来，由于智能(néng)手(shǒu)机的温和(hé)增长以及5G普(pǔ)及(jí)的潜力有限，预计到2028年射频前端的市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将(jiāng)达(dá)到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有(yǒu)着相似产品结(jié)构，同样在IPO前获豪华股东突击入(rù)股(gǔ)的(de)射频(pín)龙头唯捷创(chuàng)芯(xīn)，在(zài)去(qù)年4月(yuè)科创板上市时(shí)，也遭遇(yù)了(le)破发的行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管在去年10月跌至(zhì)30元(yuán)每(měi)股(gǔ)的(de)价格后止跌(diē)回升，但(dàn)截至(zhì)今日收(shōu)盘(pán)，唯捷创(chuàng)芯股价(jià)仍低于66.6元/股(gǔ)的发行价(jià)，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频(pín)芯片领域的巨头(tóu)厂商都(dōu)在谋求转(zhuǎn)型，拓展(zhǎn)射频以外的(de)业务领(lǐng)域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射(shè)频芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角(jiǎo)延伸至汽车、物联(lián)网、电源等领域(yù)。

　　国内方面，射频(pín)领域(yù)正呈现出一(yī)片红海的竞(jìng)争格局，由于入(rù)局者众(zhòng)，且产(chǎn)品仍集中在(zài)中(zhōng)低端市(shì)场，各射(shè)频芯片厂商(shāng)只(zhǐ)能再卷价格(gé)，进一步(bù)压低了自身的(de)利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此(cǐ)前曾表示(shì)，国产射频前端芯片(piàn)杀价(jià)已(yǐ)经无底线，而预计未来每个(gè)射(shè)频细分赛道(dào)还(hái)会有更多竞争者进入(rù)，往(wǎng)后三年射频芯片厂(chǎng)商(shāng)将面(miàn)临更(gèng)大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商(shāng)的(de)关注亦有所下降，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布完成(chéng)融(róng)资，而在201千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升21年上(shàng)半年，这个(gè)数据是(shì)近(jìn)50家，且(qiě)投资机构(gòu)涵(hán)盖了(le)投资机(jī)构涵(hán)盖了中金(jīn)资本、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产(chǎn)业基(jī)金、深创投等知名机(jī)构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设中心建设(shè)、总部基(jī)地及上海和广(guǎng)州研发中心建设以及补充流动资金。具体战略规划(huà)方面(miàn)，其表示(shì1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升)将巩固在(zài)5G射(shè)频前端(duān)领(lǐng)域(yù)取得(dé)的市(shì)场地位，增加头(tóu)部客户(hù)的市场份(fèn)额；技术上跟进射频前端技术迭(dié)代，优(yōu)化可重(zhòng)构技术(shù)框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段的应用；产品(pǐn)上加(jiā)大对(duì)上游滤波器、多(duō)工(gōng)器的产业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的(de)产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升