个人养老(lǎo)金业务(wù)试点落(luò)地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为(wèi)期一(yī)年(nián)的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会(huì)保障部数据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户(hù)数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠(qú)道之(zhī)一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联(lián)系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面(miàn)已有多方实(shí)践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去(qù)年11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代销(xiāo)资(zī)格。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会(huì)更新(xīn)名(míng)录中个人(rén)养老金基金数量增加(jiā)至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华(huá)南新增(zēng)获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司(sī)在个人养老金业务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发力(lì)，个人养老(lǎo)金业务也成为(wèi)大型券商们财(cái)富管理转型(xíng)的重要(yào)抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合，试(shì)点(diǎn)券商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产(chǎn)品主(zhǔ)要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基(jī)金(jīn)。据(jù)人社部个(gè)人(rén)养老金产品名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养老金(jīn)产(chǎn)品共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可(kě)销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公(gōng)募基金(jīn)上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进(jìn)华(huá)夏基金(jīn)等发行养老基(jī)金管理人的(de)137只Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基(jī)本实现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能(néng)够带给客户更好的(de)服务办理体验，产品布局(jú)的(de)“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部(bù)分(fēn)客户对(duì)于金融产品的(de)特征和(hé)策略的(de)认(rèn)知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的(de)认知较为模糊。帮助(zhù)客户(hù)做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入(rù)个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产品类型(xíng)的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量(liàng)客(kè)户的个性化画(huà)像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客户(hù)提供切实可行的产品评(píng)估体系和养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资(zī)者来(lái)说，当前(qián)阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开(kāi)户渠道的(de)多重(zhòng)福(fú)利动员，二是个人养老(lǎo)金带(dài)来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户数(shù)量(liàng)众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)退休后才(cái)能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投资菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里者选择到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取(qǔ)线(xiàn)上线(xiàn)下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在(zài)推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险管菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品(pǐn)清单，满足养老(lǎo)金客户个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业(yè)网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列(liè)全行(xíng)业第三(sān)位，市(shì)场占(zhàn)有率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设(shè)银行和(hé)工商银(yín)行。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银(yín)行个人(rén)养老金业务开办情况。其(qí)中显示(shì)，23家(jiā)获(huò)准开(kāi)办个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基(jī)金交易业务、保险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证券公司(sī)个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网(wǎng)点数量(liàng)难以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到(dào)，多家券商在(zài)推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略(lüè)、到(dào)产品优(yōu)选、再到(dào)组(zǔ)合(hé)配置的全周期专业(yè)资配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务陪伴(bàn)于(yú)一体的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资综(zōng)合(hé)服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开拓个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对个(gè)人养老金(jīn)目标客群的深(shēn)入(rù)研(yán)究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系(xì)统内成(chéng)员公司(sī)开展走进企业推广(guǎng)个人养老金(jīn)活动，为企业单(dān)位员(yuán)工提(tí)供个人养老金上门(mén)服务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办理(lǐ)业务(wù)路上花(huā)费的时间，提(tí)高(gāo)服务(wù)效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质(zhì)的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，相关产品的(de)收益率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老诉(sù)求等(děng)问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又(yòu)让客户(hù)体验(yàn)良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进(jìn)财(cái)富(fù)管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户(hù)分类服务方(fāng)面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的客(kè)户进行第一阶段的重点服(fú)务，对(duì)其(qí)他客(kè)户会(huì)随着试点(diǎn)扩大(dà)和客户画(huà)像的覆(fù)盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司可(kě)重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意(yì)识和(hé)财务认知；这类人(rén)群对未来退休有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市(shì)场覆(fù)盖。证券公司可以通过(guò)投研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的(de)风险偏(piān)好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资(zī)组(zǔ)合净值(zhí)的波(bō)动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户(hù)养老(lǎo)投(tóu)资的(de)获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人表(biǎo)示(shì)，会针对不(bù)同风险承受(shòu)能力、不同(tóng)年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构(gòu)和(hé)金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财(cái)案例(lì)、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个(gè)性化(huà)的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新(xīn)方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司(sī)需要有(yǒu)长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三(sān)支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应(yīng)加大(dà)资源投入(rù)，通过教(jiào)育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个人(rén)养老(lǎo)金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对(duì)个人养老金产品的(de)兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的(de)一站式个人养老金专区(qū)，既包括(kuò)产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科技和人工(gōng)智能技(jì)术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产(chǎn)品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并提(tí)供实时投资组合(hé)跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对(duì)一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能(néng)满足(zú)真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资者的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的(de)有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来(lái)回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客(kè)户(hù)通(tōng)过投资(zī)达到‘养老目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收(shōu)益(yì)特点明显，有的(de)类(lèi)别更侧重本(běn)金(jīn)安全(quán)、有的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到(dào)在保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离(lí)退休时(shí)点较(jiào)近的投资(zī)者比较合(hé)适，性价(jià)比高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特(tè)征产(chǎn)品对(duì)于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看(kàn)也能满足客户养老类资(zī)金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述(shù)两个目的(de)，前(qián)提(tí)是有(yǒu)一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价(jià)体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清(qīng)晰地(dì)区分出产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客(kè)户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标风险(xiǎn)型和目标日期(qī)型两大类，投资者可(kě)以根据自身(shēn)投(tóu)资目标和风险承(chéng)受能(néng)力选择具(jù)体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择(zé)目(mù)标日期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持(chí)退休前(qián)的(de)生(shēng)活水平，养老金投(tóu)资的增值(zhí)功(gōng)能也是一个重要(yào)考量。由于个(gè)人养老金取用需(xū)要达(dá)到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求(qiú)长期投资收(shōu)益(yì)的客(kè)户，可以(yǐ)配(pèi)置一定(dìng)高(gāo)比例资金(jīn)在权(quán)益(yì)型资(zī)产上，实现养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融(róng)属性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要(yào)实现(xiàn)长期(qī)资金的稳(wěn)健投资回(huí)报，资产配(pèi)置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行(xíng)等机(jī)构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独(dú)立销售(shòu)机(jī)构都可(kě)参与(yǔ)到为(wèi)客(kè)户(hù)提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机构或者(zhě)每(měi)家(jiā)机构可以根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老投资(zī)需(xū)求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下(xià)三方(fāng)面(miàn)诉求：一是(shì)增强基础设(shè)施建设，能在服务时(shí)效(xiào)性上与银(yín)行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业(yè)务合规性，为(wèi)不同的客户(hù)提供基于(yú)客户需求和画像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信(xìn)建菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人提出(chū)，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户如(rú)果想在券商端参(cān)与个人养老金投资，需要分(fēn)别(bié)在银行端(duān)、个税端进行(xíng)一系列前(qián)序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一(yī)步(bù)为投资者提(tí)供更丰富的(de)个人养老金配置方案。未来期待能够(gòu)从(cóng)政策端(duān)进(jìn)一步简化投资者的办理流程，提(tí)升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养(yǎng)老金品种的引(yǐn)入(rù)和研发(fā)上的(de)政(zhèng)策支(zhī)持(chí)，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人(rén)发现自己的退(tuì)税比去(qù)年(nián)多了(le)不少，仔(zǎi)细询(xún)问之下(xià)才发现，是(shì)因(yīn)为(wèi)去年底开(kāi)通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户数(shù)快(kuài)速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户的(de)三(sān)千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多(duō)人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开户的(de)原因(yīn)主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了不少吸引客户开户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个(gè)专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏(piān)好和(hé)养老规划，也需要业务人员及(jí)其所在机构(gòu)有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者认(rèn)为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足(zú)个人或家庭养老的全面需(xū)求，还(hái)需要结(jié)合(hé)其(qí)他商业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动(dòng)性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休(xiū)前的应(yīng)急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资(zī)冷”的(de)现象没有(yǒu)随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛上表示，目(mù)前个人养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本(běn)养老保(bǎo)险参保人(rén)数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不(bù)均衡的问(wèn)题，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就关(guān)于促进专属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保(bǎo)险是对(duì)接(jiē)个人养老(lǎo)金制度的(de)主(zhǔ)要(yào)保(bǎo)险产品(pǐn)，这意(yì)味着个(gè)人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户(hù)选择。据(jù)各家保险公司披(pī)露的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结(jié)算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同时，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁(xū)从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风险相比，有其更加(jiā)突出(chū)的特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和(hé)医(yī)疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老(lǎo)投资与养老(lǎo)保障/养老生活(huó)无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切(qiè)实从客(kè)户(hù)需求出发(fā)；养老金(jīn)融产品的设计理(lǐ)念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕(rào)承(chéng)担、减少或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业(yè)的金融(róng)工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增值能(néng)力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的(de)产品设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能力(lì)。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在(zài)养老(lǎo)功能(néng)方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负(fù)责人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与到具体(tǐ)的(de)产品设(shè)计之(zhī)中。其(qí)个(gè)人养老业务负责(zé)人建议(yì)，参(cān)考部分发达(dá)国家(jiā)的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参与者(zhě)可(kě)以直接在开(kāi)户的时候做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户的时候就(jiù)可以形(xíng)成(chéng)闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)能面临(lín)的流动性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款(kuǎn)”等(děng)多种金(jīn)融工具(jù)来解(jiě)决客(kè)户对短期资(zī)金(jīn)的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人(rén)养老金账户以外的(de)个(gè)人补充养老金融方案，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前(qián)，银(yín)河(hé)证券已根据在职群(qún)体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出(chū)多层次、多元化、个(gè)性(xìng)化的养老配(pèi)置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与(yǔ)满足不同养老(lǎo)需求的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景(jǐng)，引入更丰富的(de)养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三(sān)大(dà)支柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务中的企业年(nián)金(jīn)业务，银河证券还(hái)上(shàng)线(xiàn)了自(zì)研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持(chí)股比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募基(jī)金、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机(jī)制间(jiān)接服务背(bèi)后(hòu)的企业员工和(hé)机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中(zhōng)心已(yǐ)为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条(tiáo)线业务规划为(wèi)央企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业(yè)年(nián)金(jīn)组合评价(jià)等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署的(de)年金综合评价(jià)系统及研(yán)究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发展战略(lüè)而推出的新(xīn)服(fú)务，体现了(le)在第二(èr)、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视(shì)三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已初步建立了个人养老金及个(gè)人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌(pái)照(zhào)和(hé)保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且(qiě)有不少开(kāi)户人在我们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银行(xíng)的客户(hù)经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道(dào)如(rú)何(hé)选择产品(pǐn)或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行(xíng)详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式(shì)落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实施。距(jù)离个人养老金制度落(luò)地已(yǐ)经过(guò)去(qù)半(bàn)年(nián)，民(mín)众接受度和业务(wù)进(jìn)展情(qíng)况如何？从业(yè)人员在(zài)具体(tǐ)实操(cāo)过程中又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不同年(nián)龄段(duàn)的群体会(huì)怎(zěn)样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访(fǎng)上海(hǎi)地区几家(jiā)银(yín)行网点和(hé)券商营业部，了(le)解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在意退(tuì)休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部和国(guó)家社(shè)会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养(yǎng)老金制(zhì)度经过半年时间的发展，在(zài)产品种类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方(fāng)面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业(yè)部(bù)咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打(dǎ)电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨(zī)询和开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了(le)解(jiě)、参与(yǔ)个(gè)人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年(nián)龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关(guān)注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不(bù)同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一(yī)部分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)后，就(jiù)分(fēn)一部分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生(shēng)活质量(liàng)，并且(qiě)放(fàng)进个人养老金账(zhàng)户(hù)是在基本(běn)养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在(zài)意的就是(shì)买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退(tuì)休后的生活(huó)质量还(hái)有点(diǎn)遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日(rì)常介绍个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的(de)过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同年龄(líng)群(qún)体(tǐ)的不同(tóng)需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金(jīn)业务取得进展的(de)同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成资金存储的(de)只(zhǐ)有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金业务(wù)的开展中感受到，一(yī)些客户开了户但没(méi)存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担心(xīn)之后如(rú)果要大(dà)笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是认为(wèi)在个(gè)人养老金产品(pǐn)并非专门设(shè)计且收益(yì)优势不明显，目前个人(rén)养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基(jī)金四类产(chǎn)品，即使不通过个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直接买(mǎi)，且(qiě)收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个(gè)人养老金业务过(guò)程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想寻求更(gèng)低(dī)风险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来(lái)说，养老需(xū)求当然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生(shēng)活(huó)和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的。

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