芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是(shì)青年(nián)人(rén)口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)，也(yě)是抬高(gāo)失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业(yè)，但是知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的(de)分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对(duì)应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是(shì)部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场；三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来(lái)自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化未收(shōu)窄；青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)明显下降；外(wài)需(xū)、房地产等不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来(lái)最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率(lǜ)较去年同(tóng)期(qī)大(dà)幅(fú)下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失(shī)业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业率(lǜ)的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力(lì)的(de)变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对(duì)于全(quán)年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一(yī)直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视(shì)分(fēn)母的变(biàn)动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是(shì)失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的却(què)是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人员缘于服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失业(yè)人(rén)数(shù)的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参(cān)与劳(láo)动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳(láo)动力人(rén)数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势好(hǎo)于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口(kǒu)来(lái)看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国(guó)青年失(shī)业(yè)率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体由于工(gōng)作(zuò)经验和(hé)技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未工作过的(de)失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业(yè)人群(qún)后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大(dà)失业原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的(de)受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的受教(jiào)育(yù)程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人(rén)口的行业与青(qīng)年就业(yè)分(fēn)布基(jī)本一致。青年失(shī)业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业(yè)人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行(xíng)业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从(cóng)行业(yè)来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年(nián)就(jiù)业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业大量流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育(yù)年(nián)限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业(yè)是过去十(shí)年(nián)青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一(yī)武警能打过特警吗致(zhì)，即青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行(xíng)业的(de)青年失(shī)业比例(lì)（该行业的青年(nián)失业人数(shù)/青(qīng)年(nián)失业(yè)总人数），除以各(gè)行业的青(qīng)年就业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各(gè)行业失(shī)业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这个(gè)指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高的(de)房地产(chǎn)业(yè)、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前青年失业人(rén)员(yuán)增(zēng)长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育(yù)水平的(de)整体提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流(liú)向知(zhī)识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带来的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育的青年失业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由(yóu)青(qīng)年(nián)人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人(rén)口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口数(shù)量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露的青年就业(yè)和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到(dào)劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出当(dāng)月“就业(yè)人员规(guī)模(mó)比(bǐ)1月份下降(ji武警能打过特警吗àng)6％以上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来(lái)看，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经(jīng)开(kāi)始负(fù)增(zēng)长，未来青年失(shī)业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变化的(de)影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的(武警能打过特警吗de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全(quán)国月(yuè)度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力市场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了(le)31个大(dà)城市月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人(rén)口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的就业数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会(huì)存在(zài)差异(yì)。比如2020年(nián)的(de)《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全(quán)国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据的差(chà)异仍(réng)然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司(sī)

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