昨夜，美国(guó)银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股又崩(bēng)了，第一(yī)共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押(yā)注美联(lián)储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反(fǎn)映出(chū)，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当(dāng)前有效联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而(ér)本周早些时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联储在5月(yuè)份(fèn)加(jiā)息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们(men)预计(jì)到年底联邦基(jī)金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党人必须在没有任(rèn)何要(yào)求和条件的(de)情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债(zhài)务(wù)违约(yuē)将在(zài)美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的(de)一(yī)项(xiàng)“基(jī)本(běn)责任”，如果违(wéi)约将产生一(yī)场经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业(yè)将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会(huì)保障的老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出(chū)的(de)时刻，为了(le)他们的基(jī)本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统的原(yuán)因。加入我们(men)，让我(wǒ)们(men)完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为拜(bài)登(dēng)不(bù)应该(gāi)参选。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个(gè)主要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边市的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至调整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期货持仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第一(yī)个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)单(dān)边市的第一(yī)个交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合(hé)约的保(bǎo)证(zhèng)金调整系数根(gēn)据(jù)相应股指期货(huò)的交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(gōng)告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的(de)第一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期(qī)二(èr)次(cì)育肥造成货源有(yǒu)所(suǒ)收紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要(yào)以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于(yú)产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价(jià)格(gé)同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承(chéng)压(yā)。同(tóng)时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末(mò)，全国(guó)能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看，今年(nián)下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生(shēng)猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态(tài)，供应(yīng)宽松大(dà)概率延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相(xiāng)对充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪出(chū)栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐步向规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正常(cháng)保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不(bù)畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库(kù)，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态(tài)势(shì)，政(zhèng)策(cè)引导(dǎo)及市场(chǎng)预期(qī)向好，加(jiā)上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的(de)助力。但是，实际需求(qiú)却一(yī)直不(bù)温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概(gài)率将回归到(dào)正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制(zhì)猪(zhū)价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集(jí)团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪(zhū)价将重回(huí)供需基本面。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货(huò)盘面(miàn)资金已经提(tí)前反映了(le)市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大(dà)概率仍(réng)将保持低位盘(pán)整运行状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度(dù)二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理论出(chū)栏峰(fēng)值(zhí)，11月(yuè)生(shēng)猪理论出栏量(liàng)大(dà)概率环比下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格(gé)，故目(mù)前(qián)盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良好(hǎo)调控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定(dìng)猪价(jià)意(yì)愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多集(jí)中在需求端的(de)扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)第(dì)二波新冠疫(yì)情(qíng)可能到(dào)来从(cóng)而降(jiàng)低国内需(xū)求(qiú)的(de)担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品(pǐn)事(shì)业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫(yì)情(qíng)的波及范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产地未来(lái)供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比上一个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地供需偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高(gāo)水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可(kě)能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存(cún)超预(yù)期下降至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出口骤降(jiàng)朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗，斋月节备货结束(shù)、主要(yào)进口国植物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充(chōng)足(zú)的(de)库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多(duō)增强和出口前(qián)景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继续(xù)面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性(xìng)中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是其(qí)国内食用油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进(jìn)口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗船，进口到港数量将明(míng)显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于(yú)未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基本一致(zhì)。天(tiān)气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步(bù)入增产(chǎn)周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在累(lèi)库(kù)预期。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来(lái)存在集(jí)中(zhōng)供应(yīng)压力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格或(huò)以(yǐ)区(qū)间调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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