用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，siki老师是哪个大学的？市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点之后，用友网络连(lián)续第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点进行了定(dìng)增融资(zī)。此次定(dìng)增吸(xī)引了不少机(jī)构参与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知(zhī)名(míng)机(jī)构(gòu)和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的(de)2021年业绩(jì)明(míng)显不(bù)及(jí)市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续(xù)爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间，siki老师是哪个大学的？其减(jiǎn)持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企业的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云(yún)服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务市(shì)场(chǎng)。在此基(jī)础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运(yùn)营全球领先(xiān)的企(qǐ)业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了(le)完全基于(yú)互联(lián)网架构的企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财务(wù)云(yún)、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发(fā)和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络云服务转型(xíng)取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成(chéng)为(wèi)公司主要收入(rù)来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对应到(dào)股价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅(fú)增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市(shì)值(zhí)严siki老师是哪个大学的？重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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