5月以来(lái)，嘉实基金、博时基金(jīn)、富国基金、南方(fāng)基金(jīn)等多家头部(bù)公募基金密(mì)集(jí)申报了跟踪海外半导体指数(shù)QDII产品，布(bù)局全球半(bàn)导体市场，引发业内广泛关注。

　　从(cóng)国内半(bàn)导体(tǐ)板块表(biǎo)现来看，在(zài)经历(lì)一季(jì)度的持续回(huí)调后，半导体(tǐ)板块自4月(yuè)中下(xià)旬以(yǐ)来(lái)又开始持续下跌。不过资金(jīn)对主题ETF越跌越买，区间(jiān)份额(é)增幅(fú)最高(gāo)达40％。拉(lā)长时间看，年(nián)内(nèi)超半数半导(dǎo)体主题(tí)ETF产(chǎn)品份(fèn)额(é)出现正(zhèng)增长(zhǎng)，最(zuì)高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资(zī)金对半(bàn)导体(tǐ)主题ETF的越跌越买，主(zhǔ)要是基于对板块中长期投资(zī)价值的肯定。尽管半导体(tǐ)板(bǎn)块年内表(biǎo)现震荡，但随着国(guó)产(chǎn)替(tì)代持(chí)续推进，以及近期AI行情的(de)带动下，板块细分领(lǐng)域(yù)仍有较多投(tóu)资机会。

警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗　　越跌越买(mǎi)，最高份(fèn)额涨超1282％

　　从(cóng)国(guó)内半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)表现来看，在经历一季(jì)度的(de)持续回调(diào)后，半导体板块自4月中下旬以来(lái)又开始持续下跌。以中(zhōng)证(zhèng)全指半导体指数表(biǎo)现为例，该指数在4月(yuè)6日攀(pān)至年内高位后便开始(shǐ)不(bù)断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本周板块表现上，半导体(tǐ)与半导体生产设备板块(kuài)周(zhō警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗u)跌(diē)幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级(jí)行(xíng)业中跌幅居前。

　　值得(dé)注意的是，尽(jǐn)管(guǎn)板(bǎn)块持续(xù)下(xià)跌，但资金对主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越买。Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，月(yuè)内半导体(tǐ)芯片主题ETF收益均告负，平均收益率为-7.18％；但份额却(què)悉数上涨。其中，工银瑞(ruì)信国证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF月内份额增(zēng)幅(fú)居(jū)前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年(nián)内(nèi)半(bàn)导体芯片主题ETF产品份(fèn)额变化，截至5月(yuè)12日，除汇(huì)添富中证芯片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩半导(dǎo)体ETF等三只产(chǎn)品份(fèn)额出现下(xià)降外，其余(yú)产品份额均有(yǒu)大幅增长。其(qí)中，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位列第一，年(nián)内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体(tǐ)板块持续下(xià)跌，嘉实上证科创(chuàng)板芯片ETF基金经理田光远分析(xī)，当前半(bàn)导体行(xíng)业复苏不及预期(qī)主要原因，一是国产替代进(jìn)程不及预期，国内(nèi)半导(dǎo)体企业(yè)相比海外半导(dǎo)体大厂(chǎng)起步较晚，在技术和人(rén)才(cái)等方面存(cún)在差距，在国(guó)产替代过程中产(chǎn)品研发和客户导入进程可能不(bù)及预期；二是(shì)下游(yóu)需求不及预期，在边缘(yuán)政治和全球(qiú)经济疲软背景(jǐng)下(xià)，全球电子产品等(děng)终(zhōng)端需求可能不及预期，从而(ér)导致对半导(dǎo)体(tǐ)产品需求量减少。

　　“2023年(nián)是全球半(bàn)导体行业正处于(yú)下行筑底的阶段，但我们认为有望于今年看到拐点的出现”田光远表示(shì)，在本轮周期中，率(lǜ)先回暖(nuǎn)的(de)种类要看芯(xīn)片下游的景气(qì)度，有创新属性和份额提升属性(xìng)的环(huán)节(jié)会率先回暖(nuǎn)。一方面(miàn)中国经(jīng)济体(tǐ)重(zhòng)要(yào)的构成央国企对资产回报提(tí)出要求，民(mín)营企业的竞争力提升也(yě)会更加依赖数字化，成本效率提升是数字化的长(zhǎng)期关键驱动力，另(lìng)一方面(miàn)短周期维度数字经济有顺周(zhōu)期属性，经(jīng)济复苏(sū)会加大企业数字化投(tóu)入力度。

　　九泰基金战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资部副总监(jiān)、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理(lǐ)刘源(yuán)表示，首(shǒu)先，回顾年(nián)初以来半导(dǎo)体板块(kuài)上(shàng)涨的原(yuán)因，一(yī)方面是2022年(nián)板块调整幅度较大(dà)，行业(yè)估值处于底部位(wèi)置；另一方面市场预(yù)期基本(běn)面即将见底，再加上有AI主(zhǔ)题的催化，所(suǒ)以从年初到(dào)4月初半导体指(zhǐ)数(shù)出现了一定的反弹(dàn)。

　　“但事实(shí)上，其中(zhōng)许多(duō)个(gè)股的股价其实(shí)是过度反(fǎn)应(yīng)的，所以随着(zhe)4月中下旬半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)一(yī)季报披露(lù)，整(zhěng)体呈现强预期、弱现实(shí)的表现，再加上AI主题的降温，综合因素引起行业近(jìn)期的持续回调(diào)。”刘源直言。

　　长期看好半导(dǎo)体投资价(jià)值

　　尽管半导体板(bǎn)块年内表现震荡，但从资金对主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)越跌越买也(yě)能看出(chū)投资者对板块价值(zhí)的(de)肯定(dìng)，多位业内(nèi)人士也表(biǎo)示，长期看好半(bàn)导体板块投资价值(zhí)。

　　“我们认为当(dāng)前无需过度悲观。”嘉实基(jī)金田光(guāng)远表示，从基本面上(shàng)，人工智能给半导体带来了(le)新的需求增量(liàng)，从周期(qī)视(shì)角，预计未来1-2个季度虽然会(huì)有一(yī)定业绩(jì)的(de)压力，但一方面(miàn)需求会重(zhòng)新复苏，另一方面中国半导体企业有(yǒu)国产替代的(de)中(zhōng)期逻辑支撑；另外，估值(zhí)方面(miàn)，半导体板(bǎn)块(kuài)估值波动较大(dà)，且(qiě)子板块和细分线索较多，始终有估值合理甚至低(dī)估(gū)的机(jī)会出现。

　　田(tián)光远认为(wèi)，当(dāng)前(qián)该(gāi)板块很多优质(zhì)的公司处(chù)于历史估值分(fēn)位低位(wèi)区间，随着需求回(huí)暖或者(zhě)新产(chǎn)品的突(tū)破，会有形成很好(hǎo)的投资机会。他进一步(bù)表示，人类历史经历了三次(cì)工(gōng)业(yè)革命，前两次都是以能源为对(duì)象(xiàng)进行创(chuàng)新，第三次(cì)是(shì)信息为(wèi)对(duì)象进(jìn)行(xíng)创新，当前(qián)阶(jiē)段的人工智能(néng)从(cóng)感知(zhī)智能(néng)走(zǒu)向(xiàng)认知智(zhì)能后，将对人类生(shēng)产(chǎn)力的提升产生巨大的影响，也会(huì)开启新一轮的工业革命，它(tā)是信(xìn)息革(gé)命经(jīng)历了(le)个人电(diàn)脑、互联网革命和移动互(hù)联网革命(mìng)后在万物智联(lián)层面的(de)延伸，将会在经济(jì)、社会、政治(zhì)、军事等方面全(quán)面影响(xiǎng)人类社(shè)会。当前仍处于新一轮(lún)产(chǎn)业革命爆发的早(zǎo)期的阶段，在(zài)人工智能带来的技术变革浪潮下，人工智能(néng)对云管端各方面都产生了影响(xiǎng)，云侧变(biàn)化最为显著，很多环节发(fā)生了改变(biàn)，产生了新的投资方向，如算力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智(zhì)能应用的落地，端侧(cè)和(hé)网侧(cè)的新硬件也(yě)会(huì)产生新的投资机会。因此我们(men)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好半(bàn)导体的投资价(jià)值(zhí)。”田(tián)光(guāng)远(yuǎn)建议投资者长期(qī)关注该板块投资机会，他认为可(kě)以重(zhòng)点配置的主(zhǔ)线包括以AI为代(dài)表的创新(xīn)线、周期(qī)见底后的(de)复苏线(xiàn)、以及以半导(dǎo)体设备材料国(guó)产化为代表的制造线。

　　诺安(ān)基金(jīn)科技组基金经理刘慧(huì)影也(yě)表(biǎo)示，2023年全面(miàn)看(kàn)好整个半导体板块(kuài)，其(qí)中，从半导(dǎo)体(tǐ)国产化为主的设(shè)备材料EDA板块，到下游需求为主的芯片设计都会在今年都有非常好的机(jī)会(huì)。首先，基本面(miàn)上，美(měi)国对中(zhōng)国(guó)的极(jí)限制(zhì)裁将加速(sù)中国芯片(piàn)的国产(chǎn)替(tì)代，党的二十(shí)大对于科(kē)技安全的强调为芯(xīn)片(piàn)的(de)国产(chǎn)替(tì)代提供了坚实的理(lǐ)论基(jī)础。其次(cì)，芯片设计(jì)板块经过近一年的充分(fēn)调整，股价已经(jīng)充分反(fǎn)映悲观预期。最后，伴随AI等新(xīn)需求拉(lā)动，整(zhěng)个芯片设计板(bǎn)块有望正(zhèng)式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持续(xù)跟踪和调研半(bàn)导体行业库存(cún)、动(dòng)销数据和重点公司(sī)的边际变(biàn)化，同时动态跟踪电(diàn)子消(xiāo)费品的(de)复(fù)苏情(qíng)况，预判半导体景气的拐点。”九泰基(jī)金刘源表示，展(zhǎn)望未来，AI的基础模型训练需(xū)要大量算力(lì)，硬件基础(chǔ)设施成为发(fā)展(zhǎn)基石，算力芯片等核心环节预期将(jiāng)会受益(yì)，后续有望(wàng)驱(qū)动半导体行业持续增长。此外，半(bàn)导体设(shè)备公司(sī)的一(yī)季报业绩相(xiāng)对较强，国(guó)产化趋(qū)势仍在加速推进，后续半导体设备、材料也是可以关注的方(fāng)向。存储作为半导体中最大的(de)周期(qī)品种，也(yě)可(kě)能(néng)在年(nián)内迎来边际变化，需要持(chí)续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度(dù)修(xiū)复速度和估值的匹配程度，尽管基本面改善的趋势比较(jiào)确(què)定，但改善的过程中股价(jià)有可能(néng)波动较大，要结合基本(běn)面变化综合判(pàn)断配置价(jià)值，我们也会通(tōng)过适当调(diào)仓来(lái)平衡风险。”刘(liú)源补充(chōng)道(dào)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗