金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主力(lì)合约价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要(yào)生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力前(qián)十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地(dì)的(de)糖价可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出(chū)答案(àn)。

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