今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又(yòu)一(yī)次触及法定芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗上限，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现债务违(wéi)约(yuē)——而(ér)这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国(guó)债(zhài)务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要(yào)人为地(dì)给债务设(shè)定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了(le)解美国政府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频频(pín)逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤(chì)字的(de)规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是(shì)大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的(de)大规模基(jī)建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出(chū)的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上(shàng)限也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的(de)出现，则(zé)最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限就或多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提(tí)高一(yī)次——其中共(gòng)和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美(měi)国国(guó)会(huì)最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用提(tí)供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并不(bù)受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频(pín)频(pín)上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多(duō)数(shù)，而共和党占据(jù)众议(yì)院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要(yào)和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统施压(yā)，要求(qiú)他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计(jì)划(huà)于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多(duō)年(nián)前，美(měi)国也(yě)曾上演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类似(shì)严(yán)峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判(pàn)最后(hòu)芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗一刻，才就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约(yuē)而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼(bī)近(jìn)违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是(shì)让(ràng)复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐(kǒng)怕(pà)也将再(zài)次重演。

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