近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术(池子为什么被封杀shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信(xìn)息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(池子为什么被封杀gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限(xiàn)责(zé)任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四(sì)十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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