大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经(jīng)理，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为(wèi)新能源板块(kuài)股票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外(wài)，其他(tā)三只产(chǎn)品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的(de)操作中，本(běn)基(jī)金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了(le)新能(néng) 源(yuán)板块的(de)配(pèi)置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色估值体系所代(dài)表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价(jià)，后续可(kě)能成(chéng)为市(shì)场最有持续(xù)性的一条结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以来(lái)均取得(dé)正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持(chí)续成(chéng)交(jiāo)占比超(chāo)过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易(yì)日，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类(lèi)似(shì)特征，尽管热闹(n关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少ào)，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值(zhí)反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博(bó)弈(yì)。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有一波(bō)明显的调(diào)整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经(jīng)济(jì)/自主可控等大产业(yè)趋势以政府支持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要(yào)还是(shì)因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述(shù)基(jī)本面风险因素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需求出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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