财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目前(qián)三大球和三小球分别是什么 三大球的起源库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一(yī)关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面三大球和三小球分别是什么 三大球的起源，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回(huí)收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各(gè)个(gè)环节的(de)价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上(shàng三大球和三小球分别是什么 三大球的起源)游承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材(cái)料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能(néng)源车市(shì)场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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