今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关(guān)注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实(shí)现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了(le)多位明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自(zì)身(shēn)业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一季度主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng中国欠别国钱吗)股(gǔ)进行了较大幅度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回(huí)报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大(dà)变化，前(qián)十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大(dà)细(xì)分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下(xià)行周期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法案(àn)对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国(guó)内设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)是另外(wài)一个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化(huà)率却取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处(chù)于下行周(zhōu)期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于(yú)净值大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治(zhì)宇一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及(jí)光模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。中国欠别国钱吗span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>中国欠别国钱吗p>

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在(zài)内(nèi)的四(sì)只个股在(zài)一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一(yī)季报(bào)中表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司(sī)长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在(zài)当年(nián)弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季(jì)报(bào)的披(pī)露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一(yī)季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占(zhàn)基金总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立(lì)以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望(wàng)教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们(men)的预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长期(qī)的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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