尽管周五大(dà)幅反(fǎn)弹，中证TMT指数(shù)自(zì)4月10日(rì)以来累计最(zuì)大跌(diē)幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年(nián)大概率(lǜ)演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构(gòu)预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创(chuàng)新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月(yuè)23日研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电(diàn)子自年(nián)初以(yǐ)来(lái)的(de)涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出(chū)现了(le)以AI+代表(biǎo)的大(dà)型产业趋(qū)势，一季度(dù)TMT大(dà)涨且有明显超(chāo)额收益，那么今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经(jīng)非(fēi)常(cháng)大。

　　进一步(bù)来看，若参考(kǎo)历(lì)史的调(diào)整时(shí)间和幅度，可(kě)能这一(yī)轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大(dà)年的规律和应对策略，其(qí)中(zhōng)TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛夏(xià)攻势开始的(de)时(shí)间来看，每年四月份到(dào)九(jiǔ)、十月份期间会有一波主升。数(shù)据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整(zhěng)比较(jiào)早，见底也比较早是4月初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学习(xí)效应的推动(dòng)下，盛夏(xià)攻(gōng)势开始的(de)时间越来(lái)越早。对此，有业内人士预计，基(jī)本(běn)在一季报披露结束后，假设(shè)按此速度再(zài)调整一段时间，估计(jì)在5月(yuè)基本见底后将迎来(lái)“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对TMT大年(nián)中的这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因(yīn)为往往(wǎng)后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计算机转电(diàn)子（从应(yīng)用到硬件） 关(guān)注(zhù)短期(qī)维(wéi)度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创新高。考(kǎo)虑今年(nián)年初(chū)春季躁动是计(jì)算(suàn)机占优，招商证券张夏认为按照历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机(jī)强(qiáng)者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表现(xiàn)将更(gèng)贴合业绩的相(xiāng)对优(yōu)势(shì)，维持(chí)TMT是(shì)全年主(zhǔ)线的判(pàn)断，并建议关注(zhù)短期(qī)维(wéi)度业绩可能(néng)超预期的(de)部分消费(fèi)板块，电子(zi)行业有望体现出相对优势(shì)。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发策略4月(yuè)17日研报指(zhǐ)出，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于(yú)AI服务器及相(xiāng)关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进(jìn)行训练/推理的算力载体和基础。数据量和算(suàn)力的提升明显拉升了(le)AI服务器中(zhōng)存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产(chǎn)品的量(liàng)与(yǔ)价，给相关电子厂(chǎng)商(shāng)带(dài)来了机会(hu容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人ì)。国(guó)海证券同样在研(yán)报中指出，维持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报(bào)同样表示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快(kuài)速迭(dié)代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替(tì)代速度加快。建议(yì)重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微(wēi)、海(hǎi)光信息(xī)等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于(yú)光模块、光芯片等领域，东北(běi)证券(quàn)4月16日研报表(biǎo)示(shì)，AIGC正(zhèng)在(zài)催化(huà)前述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国(guó)产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器件核心(xīn)供应商(shāng)天孚通(tōng)信；国产光芯片领军企(qǐ)业(yè)源杰(jié)科(kē)技。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊(fán)志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的(de)落地(dì)，市(shì)场对AI服务器的需求日益(yì)增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生益科(kē)技、联(lián)瑞新材、生益电(diàn)子(zi)、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，对(duì)于(yú)相关电子产品，广发策略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发展。在终端(duān)应用(yòng)容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望为XR、智(zhì)能音箱(xiāng)、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费(fèi)电(diàn)子景气(qì)拐点。

　　对(duì)此(cǐ)，国(guó)信证(zhèng)券4月17日研报(bào)建(jiàn)议(yì)，AI创(chuàng)新持续(xù)催(cuī)化(huà)，关注AIoT设备及服务器(qì)产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌(gē)尔股份、创(chuàng)维数字等(děng)；2）受(shòu)益于全球算力需(xū)求爆发式增长的AI服务(wù)器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股份、环旭电(diàn)子(zi)、东(dōng)山(shān)精密、闻泰科(kē)技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)等(děng)；3）创新(xīn)产品(pǐn)频(pín)发(fā)催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维(wéi)数(shù)字等；4）景气(qì)度(dù)筑底、消(xiāo)费复苏预期(qī)强化的智能手机产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)光(guāng)弘科技(jì)、闻(wén)泰(tài)科(kē)技、传音控股、顺(shùn)络(luò)电子、东山精(jīng)密等。容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人strong>