个人养老金业务试点落(luò)地(dì)半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人(rén)养(yǎng)老金开始进(jìn)入为期一(yī)年的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取(qǔ)了(le)36个试点城市和地区进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开(kāi)户数量(liàng)达(dá)到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与权益产品的(de)紧密联系和与投资(zī)者的深(shēn)度(dù)了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多方(fāng)实(shí)践(jiàn)。时值个人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点推(tuī)行(xíng)半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得更多证(zhèng)券(quàn)公司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商(shāng)获得(dé)代销(xiāo)资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基(jī)金数量(liàng)增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信(xìn)证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方(fāng)之(zhī)一(yī)，证券公司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力，个(gè)人养老金(jīn)业务也(yě)成为大型券(quàn)商们财富管理转型的(de)重要(yào)抓手。通过精心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金(jīn)投顾服(fú)务(wù)结合，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线(xiàn)个人养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格(gé)受(shòu)到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进行(xíng)重(zhòng)点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不(bù)断(duàn)完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实(shí)现了养老公募基金的(de)全覆(fù)盖(gài)。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部(bù)分客户更愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富(fù)的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的(de)基(jī)础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好(hǎo)的服(fú)务(wù)办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对(duì)于金(jīn)融产品的特(tè)征和策略的认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的(de)产品类型的基础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结合存量客户的(de)个性(xìng)化画(huà)像和客户特点，为客户提供切实可行的(de)产品评估体系和(hé)养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人投资(zī)者来说，当前(qián)阶段认可并(bìng)开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的理由(yóu)，一是来自(zì)开户(hù)渠(qú)道的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账(zhàng)户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择已令投资者(zhě)目不暇接，如何(hé)让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合自己的产(chǎn)品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上(shàng)线下相(xiāng)结(jié)合的方(fāng)式，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温度的(de)专业服务(wù)。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能(néng)力(lì)、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评(píng)价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户(hù)个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年(nián)报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于(yú)建设银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家社会保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服务平台上(shàng)仅可查询商业银行个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务开办(bàn)情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获(huò)准开办(bàn)个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人(rén)养老金业(yè)务，自(zì)有其(qí)独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示(shì)，其个(gè)人养老金业务(wù)从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置(zhì)的全周(zhōu)期专业资(zī)配服(fú)务和一站式(shì)的产品(pǐn)选择(zé)。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介(jiè)绍(shào)，东方证券(quàn)基于(yú)对个人养老金目标客群的深(shēn)入研(yán)究，将开发大中(zhōng)型企业作为(wèi)个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海深度(dù)、全国(guó)广(guǎng)度(dù)”的(de)推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系统内(nèi)成员公(gōng)司开展走进企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个(gè)人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅办理业务(wù)路上花(huā)费的时间(jiān)，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间(jiān)。展业初期(qī)组《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗织(zhī)了(le)超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资(zī)质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业(yè)，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问题(tí)，持续成为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是(shì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的(de)关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为(wèi)券商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)，券商在业(yè)务内(nèi)涵(hán)上(shàng)正不(bù)断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会根据(jù)国家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务(wù)，对其他客户会随(suí)着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公(gōng)司可(kě)重点关注企事业(yè)单(dān)位员工，特(tè)别(bié)是大(dà)中(zhōng)型城(chéng)市具有一定(dìng)经营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务(wù)认(rèn)知；这类(lèi)人群对未来退(tuì)休有一定的规划和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一(yī)个增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老投资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户(hù)的(de)风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类型(xíng)的(de)养老基金(jīn)，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对投资组合(hé)净(jìng)值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养(yǎng)老金(jīn)投资，提(tí)升客(kè)户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，会针对不同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年龄(líng)结构(gòu)和(hé)不同资(zī)金体量制(zhì)定(dìng)个性(xìng)化养老策(cè)略。比如(rú)对每(měi)年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的(de)金(jīn)融机(jī)构和金融产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之(zhī)外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器(qì)、个(gè)性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直(zhí)播服务，做(zuò)好“老百姓身边的(de)养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新方面(miàn)，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老(lǎo)金(jīn)第三支(zhī)柱的(de)重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投入(rù)，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的(de)认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研(yán)讨会和(hé)投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划(huà)，激发(fā)客户对(duì)个人养老金产品的兴趣(qù)和(hé)参与(yǔ)度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功(gōng)能(néng)优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等(děng)基(jī)础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的(de)养老资讯和实(shí)用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户(hù)的(de)深度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技和人(rén)工智能技术(shù)，通过数据分析和(hé)算法模(mó)型，根据(jù)客户(hù)的风险承(chéng)受能力、资产状况和(hé)目标(biāo)退(tuì)休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合(hé)，并提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户(hù)分析系统的基础(chǔ)上(shàng)，可以(yǐ)针对(duì)不同养老诉求(qiú)的客户达(dá)成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不(bù)同生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段的客户提(tí)供专业(yè)的、一对一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满足真正的(de)养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，目前(qián)养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的一只个人(rén)养老目标(biāo)基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立(lì)以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来(lái)回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国(guó)、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何(hé)做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争(zhēng)为客户(hù)保值增值，否(fǒu)则将违(wéi)背客(kè)户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗(xiāng)关业(yè)务负责人介(jiè)绍，目前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别(bié)更侧重本金安全(quán)、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到(dào)在保证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较(jiào)近(jìn)的(de)投资者比较合(hé)适(shì)，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可(kě)以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也(yě)能满足客户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清(qīng)晰(xī)地区分(fēn)出产(chǎn)品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同(tóng)策略产(chǎn)品进行综合评(píng)判。如此，才能(néng)真正将好的(de)产(chǎn)品(pǐn)、合(hé)适(shì)的(de)产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投资(zī)者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可(kě)选择(zé)目标日期(qī)型(xíng)中的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过(guò)严(yán)格控(kòng)制股票资(zī)产仓(cāng)位降低产(chǎn)品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休(xiū)后的养老金替代(dài)率大于(yú)70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水平，养老金(jīn)投资的(de)增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老(lǎo)金取(qǔ)用(yòng)需(xū)要达到(dào)年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具有(yǒu)长期性，可以达(dá)到(dào)几十(shí)年，能够承受一定的(de)短期波动(dòng)，对于(yú)追求长期投资收(shōu)益的客户，可(kě)以配置一定高(gāo)比例资金在权益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人也(yě)认为，个人养老金产品具有一(yī)定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置(zhì)不可或缺(quē)。通(tōng)过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波(bō)动，从(cóng)而(ér)更好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极(jí)发展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网点(diǎn)和客户(hù)众多(duō)的银行等机(jī)构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客户提供(gōng)个人养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类机(jī)构优势互补，严格(gé)意义上说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服(fú)务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有(yǒu)以下(xià)三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效(xiào)性(xìng)上与银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二是(shì)增加产品销售(shòu)范围(wéi)，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供(gōng)的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是明(míng)确养老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户提供基于(yú)客户需求(qiú)和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业(yè)务负责人提(tí)出，当前的(de)政策要求下，客户(hù)如果想在券商端参与个人(rén)养老金投资，需要(yào)分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的(de)管理要求(qiú)，券(quàn)商暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险类产品，可供(gōng)投资(zī)者选择的产品(pǐn)种类较为单(dān)一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者(zhě)提供更丰富(fù)的(de)个(gè)人养老金(jīn)配置方(fāng)案(àn)。未来(lái)期待能够从政策端进一(yī)步(bù)简(jiǎn)化投资(zī)者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金(jīn)品种的引入(rù)和研(yán)发上的政(zhèng)策支持(chí)，丰富客(kè)户多(duō)元化(huà)的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的(de)退税(shuì)比去年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询(xún)问之(zhī)下(xià)才(cái)发(fā)现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，并入(rù)了金(jīn)。这一消息(xī)大大(dà)刺激了不少本来不想开(kāi)户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人(rén)养老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万人(rén)。与3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千多万(wàn)人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期(qī)，是(shì)大多人(rén)不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业(yè)活，既需要了解客(kè)户(hù)的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要(yào)业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且(qiě)综合(hé)的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投资(zī)者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其他商(shāng)业产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预防(fáng)到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产(chǎn《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗)品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会(huì)执行(xíng)副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈(chéng)“两低(dī)三不(bù)”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户人数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数占建立账(zhàng)户人(rén)数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参(cān)保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)出(chū)手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于促进(jìn)专属商业养老保险发展(zhǎn)有关(guān)事项征求意(yì)见。根据(jù)征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随(suí)着专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)转为常态(tài)化业务，参(cān)与该项业务的(de)险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险是对(duì)接个人养老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业养老保险采(cǎi)取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提(tí)供稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据(jù)各家(jiā)保险公司披露的专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结(jié)算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有的个(gè)人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金(jīn)融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定安全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能(néng)养护(hù)和(hé)医疗应急资产、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计(jì)初心，必须切实(shí)从(cóng)客户(hù)需求出(chū)发；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充(chōng)分利用资本市场具有(yǒu)良好增(zēng)值能力(lì)资产的养老产品取决(jué)于发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为(wèi)财富(fù)管理服务(wù)提供商(shāng)，可以与产品发(fā)行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人养老业务负(fù)责(zé)人建议(yì)，参考(kǎo)部分发达国(guó)家(jiā)的(de)经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未(wèi)来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户(hù)的时(shí)候(hòu)做投(tóu)资选择(zé)。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老金可(kě)能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种金融工具来(lái)解(jiě)决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养老的(de)全(quán)面需求，多(duō)家券商还发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告(gào)诉(sù)记(jì)者，目前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券已(yǐ)根据在(zài)职群体养老规划的(de)长期(qī)性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化(huà)的养老配(pèi)置(zhì)方案，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会(huì)责任(rèn)，力争(zhēng)为(wèi)居民(mín)提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老(lǎo)需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰(fēng)富的养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足(zú)客户多样化、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年(nián)金综合评价(jià)系(xì)统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可(kě)以利(lì)用年金机制(zhì)间接(jiē)服务背后的企业员工和(hé)机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为(wèi)部(bù)分省市(shì)提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询(xún)服(fú)务，也计(jì)划结合(hé)机(jī)构条线业务规划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供(gōng)企业(yè)年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建(jiàn)设部(bù)署的(de)年(nián)金(jīn)综合(hé)评价(jià)系(xì)统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老属性的综合(hé)金(jīn)融(róng)服务体系均是公司积极响应国家养老发(fā)展战略而(ér)推出的(de)新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视三大(dà)支(zhī)柱养老金业务，目前公司(sī)已初步建立了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金及个人养老金融服(fú)务(wù)体系，充分利用(yòng)金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提(tí)供更加(jiā)有温度、有态度的(de)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在(zài)我们(men)介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度在不断提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人只是开(kāi)了(le)账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资(zī)，主要(yào)因为不知道如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有(yǒu)其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们(men)就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行(xíng)详细介绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老金制度(dù)落地已经过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情(qíng)况如何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者实地探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人(rén)养老金(jīn)制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一(yī)份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数(shù)据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经过(guò)半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与人(rén)数方面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券(quàn)商营(yíng)业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还(hái)有很多是(shì)打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的(de)热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业和单位组织来了(le)解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两位不同年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机(jī)构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她每年(nián)都将(jiāng)收入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有(yǒu)了(le)个(gè)人养(yǎng)老金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户(hù)中，这(zhè)部(bù)分(fēn)强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不会影响她(tā)未来的生活质量，并(bìng)且放进个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户是(shì)在基(jī)本养老保险之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种(zhǒng)不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他(tā)们(men)在日常(cháng)介绍个(gè)人养老金业务(wù)的过程中确实会(huì)考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍(shào)“退(tuì)休后多(duō)一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业(yè)务取得(dé)进展的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开通了个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行(xíng)端个人养老金业务的(de)开(kāi)展中感受(shòu)到，一些客(kè)户开了(le)户但(dàn)没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门(mén)设计(jì)且收(shōu)益(yì)优势(shì)不明(míng)显，目前个人(rén)养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金(jīn)四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账(zhàng)户也可(kě)以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推(tuī)广个人养老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支(zhī)持代销公募基(jī)金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，有些客(kè)户风险承受能(néng)力较低，想寻(xún)求(qiú)更低风险等级(jí)的产品，纯公募基(jī)金难以达(dá)到资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要的(de)。

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