昨天深夜，美(měi)国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上(shàng)午，美(měi)国共和党债(zhài)务上限(xiàn)谈判代表(biǎo)格雷(léi)夫(fū)斯与白(bái)宫代(dài)表举(jǔ)行(xíng)闭门(mén)会议，但会(huì)议开(kāi)始后(hòu)不久就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理喻(yù)，目前谈(tán)判处(chù)于(yú)“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是(shì)否(fǒu)会在周五或周末(mò)再次(cì)会面(miàn)。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的消(xiāo)息传出(chū)后，三大美股指集体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔传出了(le)有望暂(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案zàn)停加息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行(xíng)业(yè)的(de)压力可能影(yǐng)响联储的利(lì)率路径，若源于银行业危(wēi)机(jī)的信贷(dài)环境收紧导(dǎo)致经济放缓，美联(lián)储可(kě)能不必让利率升到原应有的(de)高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美联储(chǔ)6月份加息25个(gè)基点的(de)可能性为22.4％，低于(yú)一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计(jì)美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似(shì)乎(hū)更受债务(wù)上限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对(duì)利率前景(jǐng)敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率迅速(sù)远离(lí)他讲话(huà)前所创的两个月来高位，一度(dù)较高位回落超过(guò)10个基(jī)点；美元(yuán)指数(shù)刷(shuā)新日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收(shōu)益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股(gǔ)周五(wǔ)高(gāo)开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累(lèi)三大股指(zhǐ)盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收(shōu)跌近1％，热(rè)门中概股走势(shì)分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连涨三日(rì)。本周(zhōu)基本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超(chāo)9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两(liǎng)周。而伦(lún)锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致(zhì)持(chí)平一周前(qián)水平，都止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之(zhī)势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以(yǐ)来最大(dà)周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案％，报71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特(tè)7月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶。本(běn)周美油累(lèi)涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最(zuì)新(xīn)消息称(chēng)，美国白宫谈(tán)判代表已抵(dǐ)达会场(chǎng)，准备继(jì)续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国(guó)国(guó)会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示(shì)，共和党人(rén)将(jiāng)于北京(jīng)时(shí)间今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动用宪法第14修正案来绕开债(zhài)务(wù)上限解决(jué)不(bù)了任何问题(tí)，将阻止拜登推(tuī)动的(de)增加政府开支行动。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，美国(guó)财政(zhèng)部现(xiàn)金余(yú)额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿(yì)美元(yuán)。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政(zhèng)紧急(jí)措施余额还剩下(xià)920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当(dāng)地时(shí)间周五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌(líng)晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨论(lùn)。市场关注他(tā)提供的利率(lǜ)路(lù)径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高于我们2％的(de)目标”，若抗通胀失(shī)败(bài)，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信(xìn)号(hào)称(chēng)，自(zì)己倾向于(yú)支持6月(yuè)会议暂(zàn)不加息，而且银行(xíng)业危机导(dǎo)致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经(jīng)济增长(zhǎng)、就(jiù)业(yè)和通(tōng)胀造成的负面影响，可能(néng)无(wú)需(xū)（继(jì)续(xù)）加息(xī)至那么(me)高的水(shuǐ)平就能(néng)成功打压通胀(zhàng)。美联(lián)储在收(shōu)紧货(huò)币(bì)政策方面已取(qǔ)得长足进(jìn)步，政策立场现在是对经济增长(zhǎng)具有限制性的。做太多与做太少的风险正(zhèng)变(biàn)得更加平衡。我(wǒ)们面临着(zhe)迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政策(cè)的(de)效(xiào)应(yīng)滞后，以及近(jìn)期银行(xíng)业压(yā)力导致的信贷(dài)收紧程度等多重不(bù)确定性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联储有能力观察更多(duō)数据和(hé)未来(lái)前景的演变，然后(hòu)再决(jué)定可能需要提高(gāo)多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预测的准确(què)度通常存(cún)在(zài)挑战，他上(shàng)述提到的观(guān)点及其能实(shí)现的程度也都存在不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)，理由是“未(wèi)来前景面临着历(lì)史(shǐ)性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一(yī)步收紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明(míng)银行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保持耐(nài)心”的利(lì)率路径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力(lì)将影响货币(bì)决策。

　　产业供(gōng)需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和(hé)玻(bō)璃期(qī)货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合(hé)约(yuē)的日(rì)内平今仓(cāng)交易(yì)手续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一是(shì)产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏观环境不乐观；三(sān)是交(jiāo)易者在(zài)对(duì)冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃作(zuò)为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的(de)原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的(de)主(zhǔ)要原因在于远兴投产的消息面(miàn)刺激，使得盘面(miàn)出现(xiàn)较大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累库，可见下游的持(chí)货(huò)意愿依旧较差(chà)。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需(xū)关系也(yě)存(cún)在(zài)一定的影响。在现货松动、投(tóu)产预期、库存(cún)累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻(bō)璃，主要原因(yīn)在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下(xià)游补库至(zhì)环(huán)比高位。”他说，短期(qī)价格松动(dòng)，中下游(yóu)的备(bèi)货情(qíng)绪出现一定的谨(jǐn)慎(shèn)或者(zhě)恐高(gāo)的情形(xíng)，因此产销出现了(le)较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)的下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的(de)价(jià)格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业(yè)供需(xū)结(jié)构看，浙商期货(huò)分析师(shī)江文(wén)敏具体介(jiè)绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴能源新增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点(diǎn)火，新增天然碱产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线(xiàn)原(yuán)计划于6月点火投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3B号(hào)线原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打。远兴能源的(de)天然碱预(yù)计(jì)生产(chǎn)成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯(chún)碱(jiǎn)盘(pán)面在大量新(xīn)增产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下(xià)持续(xù)走低(dī)，周(zhōu)五又逢远兴能(néng)源(yuán)点火的信息(xī)落地，市场看空情绪(xù)高涨(zhǎng)，推动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构(gòu)在9月会发生变(biàn)化(huà)，这是(shì)市场早已预期的，市(shì)场也已充分计价，这(zhè)一点从9月合(hé)约的(de)深贴水可以得到验证。在(zài)这(zhè)个供(gōng)需转宽松的预(yù)期下，产业链(liàn)开始形成负(fù)反(fǎn)馈，纯碱现货(huò)价格也(yě)出(chū)现崩(bēng)塌，这一点从近月(yuè)合约的跌幅和现货向期(qī)货回归的方式收敛基(jī)差上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面(miàn)，江文敏表示，近期(qī)市场主要交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力(lì)的订单支(zhī)撑(chēng)，5月中(zhōng)旬订(dìng)单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数(shù)创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案5月中旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏(piān)高，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据(jù)来(lái)看，5月沙河(hé)地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华(huá)东地(dì)区产销数据(jù)平均为82％，相比于3月及4月的(de)数(shù)据，5月份产销数(shù)据(jù)大幅下滑(huá)。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔(róng)量1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存(cún)和低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月(yuè)中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)预期、国(guó)内经济(jì)复(fù)苏不及(jí)预期的背景下，整(zhěng)个工(gōng)业品价(jià)格承(chéng)压，纯碱此前强势的(de)中(zhōng)观(guān)逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃正是(shì)空(kōng)头配置，强化了二者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱势(shì)或将持(chí)续

　　对(duì)于后市，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能带来现货价格短期的(de)企稳，但(dàn)中长期(qī)价格(gé)下跌至成(chéng)本线为大(dà)概率事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必然(rán)走向过剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期(qī)中，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要(yào)等待的则是中下游的备货意愿(yuàn)何时能够起来：一(yī)是等(děng)待下游(yóu)的原料库存消耗(hào)，二是对未来的需求是否存(cún)在旺季的预期。短期来看，下(xià)游以(yǐ)消耗(hào)前期库(kù)存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价(jià)格(gé)预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除(chú)非价格(gé)开始(shǐ)冲击成本，或是供(gōng)需上有重(zhòng)大改变，否则(zé)纯碱和玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则还是要(yào)关注持(chí)仓的变化，短线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可以关(guān)注两个指标：一是基差不(bù)再是以现货下跌方式来修复；二是月供需(xū)预期博弈(yì)相(xiāng)对明(míng)朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续投产推迟(chí)，则(zé)盘面或将(jiāng)维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为(wèi)，后(hòu)市弱(ruò)势也将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长期(qī)则(zé)视(shì)终端需(xū)求变(biàn)动(dòng)来判断(duàn)是否(fǒu)维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注下游(yóu)深加工(gōng)订单情况、地产施工端情况(kuàng)。若后期(qī)地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬升，下游深加工订单数量(liàng)也将因此抬升(shēng)，盘面或(huò)维稳。

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