今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次触及法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国(guó)再度陷入债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎(hū)频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美(měi)国债务(wù)和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及(jí)其为何频(pín)频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪(jì)以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财(cái)政支(zhī)出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国(guó)政府的(de)税收(shōu)收(shōu)入并没有跟(gēn)上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年(nián)来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到(dào)上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越(yuè)大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金(jīn)额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上调幅度(dù)进(jìn)一(yī)步加大，在(zài)最(zuì)近几届总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了(le)债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财(cái)政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对其美(měi)国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不(bù)受到发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往需(xū)要(yào)美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似(shì)于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)价的(de)砝(fá)码(mǎ)。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而(ér)共(gòng)和(hé)党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共(gòng)和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他(tā)先同意(yì)削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国(guó)会领导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果拜(bài)登和国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就(jiù)要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于本(běn)周三前(qián)往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财政支出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时(shí)，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准(zhǔn)普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之(zhī)后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政(zhèng)策研究(jiū)所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复(fù)苏(sū)的阶(jiē)段。他们(men)只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品和服(fú)务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国(guó)经济也(yě)正(zhèng)处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即(jí)便解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演。

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