5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际(jì)进(jìn)行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为(wèi)，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的(de)口碑和(hé)公信力(lì)，品(pǐn)牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然很深。个(gè)别(bié)头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信(xìn)息(xī)罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动社(shè)融(róng)增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收(shōu)票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的(de)情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大(dà)热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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