投资(zī)者除了关(guān)注AI产业(yè)景气、资(zī)金情绪、政策等因素(sù)外，还需(xū)要(yào)关(guān)注业绩(jì)验证以及估值等因素。

　　近期，受益于人工智能主题的热炒(chǎo)，全球AI芯片(piàn)巨(jù)头公(gōng)司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截至6月1日(rì)收盘，最新股价(jià)达397.7美元，市值超(chāo)过9800亿美元，逼近万亿美元大关(guān)。

　　英伟(wěi)达今年股价(jià)的强劲表现，带(dài)动了国内AI投资(zī)热。Choice数据显(xiǎn)示，多只云计(jì)算、人(rén)工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主(zhǔ)题的投资能火(huǒ)热多久(jiǔ)？

　　公募(mù)基(jī)金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和(hé)算力的(de)先进(jìn)技术，英(yīng)伟(wěi)达公司的股价在(zài)近期大(dà)涨。5月30日盘中，该公司股价最高(gāo)达到419.38美(měi)元，公司市值(zhí)一度(dù)突破万亿美元。截(jié)至6月1日收盘(pán)，其股价回落至397.7美元(yuán)，但依旧有望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中(zhōng)国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面(miàn)的工作(zuò)正在改变全球大型行业，并(bìng)将为社会带来(lái)深远的影响。”除了英(yīng)伟达公司，微软、ADM等科(kē)技公司也加大了AI方面的(de)投资。

　　国(guó)内市场对于AI行情的关(guān)注热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以(yǐ)来(lái)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高(gāo)的股票型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念(niàn)的热炒有(yǒu)关。涨幅紧随其后的便是传媒(méi)、云计算、大数据、人工智能(néng)等主题ETF，多只云计算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能主(zhǔ)题ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)30％。

　　公募基金也早已布局英(yīng)伟达(dá)或(huò)相关概念股。交易软(ruǎn)件通达信(xìn)推出了(le)英伟达概念股，该软件信息(xī)显示，相关概念(niàn)股一共包(bāo)含32家A股上市公司，这些公(gōng)司与英伟达在某些方面(miàn)有业(yè)务(wù)上(shàng)的合作(zuò)。从公募基(jī)金(jīn)一季度末(mò)的数据来看，部分被纳(nà)入重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单(dān)。

　　直接或间接持有英伟达公司股票的公(gōng)募基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在(zài)能投(tóu)资海外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记(jì)者(zhě)统计，持(chí)有英伟达(dá)且基金规模(mó)最高的是广发纳(nà)斯达克100ETF，该只基金今(jīn)年一季度(dù)末规(guī)模为147.59亿元，跟(gēn)踪指(zhǐ)数(shù)为纳斯达克100指数，前(qián)十大重仓(cāng)股中包括苹(píng)果、微软(ruǎn)、英伟达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动(dòng)管(guǎn)理型基金中，持有英伟达(dá)且规(guī)模最高的是(shì)广发全(quán)球精选，该(gāi)只基金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股，持有12.6万股，持仓市值(zhí)占净值比例为9.39％。除(chú)了英(yīng)伟达，该(gāi)基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多(duō)只科(kē)技股。

　　挖财基金投研人(rén)员郑(zhèng)昕昊(hào)告诉《国际金融报》记者，国内AI投资(zī)的热潮与微软、英伟达等美股科技股年初至(zhì)今(jīn)的(de)大涨有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来，微软就在(zài)AI领域加大了投资，先是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合进(jìn)Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布向ChatGPT开发(fā)者(zhě)OpenAI追加投资数十亿美元，这(zhè)是AI领域史(shǐ)上规模最大的(de)一笔投资。作(zuò)为一站式解决方案的提(tí)供(gōng)商(shāng)，英伟(wěi)达(dá)公司是今年AI概念(niàn)热潮中(zhōng)的另一(yī)大赢家，该公司今年一(yī)季(jì)度的(de)业绩远超预期，AI芯片所在数据中心业务的营收创(chuàng)历史新高，远(yuǎn)好于市场预期。

　　如何(hé)把握投资机会

　　对于寻(xún)求(qiú)AI主(zhǔ)题投(tóu)资机(jī)会的(de)投资者(zhě)而言，英(yīng)伟达和微软在内(nèi)的众(zhòng)多(duō)美(měi)股科技股公(gōng)司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋(qū)势来看，AI应用(yòng)已是科(kē)技革命(mìng)最(zuì)新的突破口(kǒu)。能够率先建(jiàn)立起良好(hǎo)商业模式的公司与(yǔ)掌握AI应用(yòng)核心竞争力的公司将会成为未来最(zuì)有潜(qián)力的大赢(yíng)家。显然，微软、英(yīng)伟达已(yǐ)具(jù)备(bèi)这些特质(zhì)，他(tā)们的(de)中长期基本(běn)面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故事看起来很美好(hǎo)，但(dàn)实际投资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作(zuò)为AI受益板块，受到资(zī)金(jīn)关注(zhù)，行(xíng)业成交热度上升，从3月中旬(xún)一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅接(jiē)近30％。但(dàn)其上涨并未得(dé)到业绩的验证(zhèng)，半导体行业一季(jì)度整体(tǐ)营收同比下(xià)降2.9％，净(jìng)利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前全球(qiú)半导体(tǐ)产业整体仍处于主动去库存(cún)阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情况下(xià)，4月中旬以来(lái)半(bàn)导体重(zhòng)回弱势。最近两周，半导体板(bǎn)块虽然有所企稳，但也很(hěn)难说行业已经迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨(zī)询首席分析师秦(qín)洪告诉记者：“半(bàn)导体板(bǎn)块回暖的(de)驱动(dòng)力主要来源(yuán)于AI产业的大发展(zhǎn)，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业务(wù)快速增长，美(měi)股英伟达的股价表现以及背后的产能扩张信息(xī)就是最好的例证。而从未(wèi)来(lái)的一(yī)段时间(jiān)来看，AI产业发展仍然(rán)是强劲有力，且空间不可小视(shì)。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管目前半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业周(zhōu)期尚未反转，但在(zài)资金情(qíng)绪、政策扶持和半导体设备业绩高增(zēng)长(zhǎng)等利(lì)好(hǎo)因素(sù)支撑下，当前位(wèi)置也不(bù)悲观。

　　站(zhàn)在投资的角度考虑(lǜ)，秦洪认为(wèi)，虽然AI产业的发展趋(qū)势值得期待(dài)，但投资需要仔细(xì)观察(chá)，“就A股(gǔ)的过去经验(yàn)来看，大热必死、均值回归的规律(lǜ)永不变(biàn)色，所(suǒ)以投资与产业齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式发(fā)展(zhǎn)之间存(cún)在(zài)着较大差异。在操作(zuò)中(zhōng)，不宜(yí)在股价高涨、人(rén)气亢(kàng)奋时买入，而是需要在相对低位或调整一定程度(dù)后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需要关注(zhù)业(yè)绩验证以及(jí)估值(zhí)等因(yīn)素。在(zài)具体投资的时候要选择(zé)掌握(wò)核(hé)心技术、真正具有(yǒu)核心竞争力的投资标的，确(què)保产业景气(qì)能够反映在未来的业(yè)绩上(shàng)，要避免(miǎn)没(méi)有业绩支持的(de)跟风炒作。另外，好的投(tóu)资标的也要以合适(shì)的价格买(mǎi)入，否则很可能会(huì)赚了(le)景气(qì)亏(kuī)了钱。最(zuì)后，投资者(zhě)要(yào)做(zuò)好分散配置，不要将(jiāng)资金全押(yā)一个赛道。

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