券商(shāng)今年一季度业绩“妥了”，基(jī)于股市良好表现以及去年较低的(de)基数，行业业(yè)绩全面爆发。券商板(bǎn)块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或上市主体披(pī)露一季(jì)报，至此51家(jiā)上(shàng)市券商(shāng)或上市主(zhǔ)体一季(jì)报悉数披露，券商整体(tǐ)一季度(dù)表现较(jiào)好，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增速较为显著的有(yǒu)20家，净(jìng)利(lì)增1倍(bèi)乃(nǎi)至数倍之多，分别(bié)是长(zhǎng)江(jiāng)证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年(nián)一季度归(guī)母(mǔ)净利排名，新的十大分别是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广(guǎng)发证券(quàn)（21.57亿(yì)元）、东方(fāng)财(cái)富（20.29亿(yì)元）。简单(dān)算数平均(jūn)计算，中信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀(xiù)表现给予了正面回应，4月28日，证券(quàn)板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收(shōu)红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券、中国银(yín)河盘一度(dù)涨停(tíng)，二者收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连(lián)续3个(gè)交易(yì)日收(shōu)阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增(zēng)15倍(bèi)

　　52家上市券商或上市主(zhǔ)体中，50家归(guī)母净利同比(bǐ)增(zēng)速为正，其中(zhōng)20家增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季度归(guī)母净利增速(sù)超过(guò)10倍的有(yǒu)2家券商及1家上(shàng)市主体，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家(jiā)，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有(yǒu)3家，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的(de)有3家，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有(yǒu)4家，分(fēn)别(bié)是山(shān)西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的有3家(jiā)，分别(bié)是财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归(guī)母(mǔ)净利(lì)扭亏为(wèi)盈的券商多(duō)达9家，分别是天风证(zhèng)券、华西证券、东(dōng)北证券、西部证券(quàn)、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同比增速为负值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头券净利与营(yíng)收均(jūn)出现(xiàn)下滑，公司(sī)一季报显示，报(bào)告期内公司实现营业(yè)总收入为(wèi)2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿(yì)元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增(zēng)速不如(rú)中小券商“夸(kuā)张”，但(dàn)头部券商的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)同样具(jù)有(yǒu)可圈可点之(zhī)处(chù)。

　　同比(bǐ)增速超(chāo)过五成(chéng)的头部券商包(bāo)括海(hǎi)通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申(shēn)万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝对优势，保持着(zhe)业绩的(de)稳定性。

　　此外(wài)，上市(shì)公司指南针(zhēn)在一季(jì)报中透露(lù)，2023年一(yī)季度麦高证券经纪业务开展取得一(yī)定(dìng)成绩，但营业(yè)利(lì)润仍(réng)未实现盈利，一定程(chéng)度上拖累(lèi蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)了公(gōng)司整体。

　　十余家券(quàn)商营收增一倍以(yǐ)上

　　一季度营收规(guī)模增速方面，51家券商中(zhōng)44家同比增速为(wèi)正、7家增(zēng)速为负(fù)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速中(zhōng)位数(shù)为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其今年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其(qí)去年同期营(yíng)收(shōu)不(bù)足亿元的(de)低基(jī)数有(yǒu)关(guān)，其今年一季(jì)度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同(tóng)期营收(shōu)为(wèi)0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今年一季度营(yíng)收增速超(chāo)过2倍的有(yǒu)2家券商，分别是天风(fēng)证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的有10家，分别是(shì)财(cái)通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江(jiāng)证(zhèng)券(quàn)（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季(jì)度(dù)营收同(tóng)比下(xià)滑幅度(dù)较大，分别是(shì)国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林(lín)证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的(de)券商或上市主体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一(yī)季度(dù)营收排(pái)名前十(shí)券商分(fēn)别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海通证券营收(shōu)同(tóng)比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排名前十(shí)，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券反(fǎn)而(ér)被挤出前(qián)十，招商证(zhèng)券一季(jì)度营(yíng)收增速为28.74%；中信(xìn)证券与中信(xìn)建投营收增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高(gāo)增，这一观(guān)点被卖方(fāng)研究普遍(biàn)认可。

　　开源证券在(zài)解读东方证券一季(jì)报时(shí)称(chēng)，东方证券自营(yíng)投资收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末金融资产规(guī)模为902亿(yì)，同比(bǐ)增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加大杠杆(gān)经营投资(zī)致使利息支(zhī)出有(yǒu)所增长(zhǎng)，市(shì)场回暖下(xià)投资业(yè)务表现亮眼，收入(rù)同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越(yuè)的创(chuàng)新(xīn)业(yè)务能(néng)力，看好公司在政策放松预期下实(shí)现估值提升。

　　西部(bù)证券在(zài)关于国(guó)金证券的研报(bào)中称，自(zì)营(yíng)投资成为影(yǐng)响国金证券(quàn)业绩核心因素，一(yī)季度自(zì)营业务(wù)收(shōu)入提升至7.16亿元(yuán)，自公司完成(chéng)再融(róng)资后，公司金融投资规模稳步提升420亿(yì)元较去年底增加(jiā)11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营(yíng)投资成为影响券商业(yè)绩的核心，预期(qī)将在一季(jì)度迎来反转。投资(zī)业务方(fāng)面，下半年重点关注(zhù)差异化(huà)监管(guǎn)的措施(shī)落地(dì)，或将打开头部券(quàn)商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)表示，2023年预(yù)期将是(shì)券(quàn)商业绩大幅修复(fù)的一年，尤(yóu)其是(shì)受到自营业务冲击大的(de)公(gōng)司预期将在年内实现较大(dà)幅度的改善。

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