财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机)源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接受财联(lián)社(shè)记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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