财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的(de)一个重要(yào)问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区(qū)的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称(chēng)，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖方银行(xíng)和做市商组(zǔ)成的委员会(huì)一致投票(piào)通过了(le)上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但没有出(chū)现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等(děng)地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发生(shēng)“政(zhèng)府(fǔ)干(gàn)预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名条款和担(dān)保条件，次(cì)级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文(wén)件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成(chéng)借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额(é)减记(jì)，此(cǐ)康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里举也(yě)引发了大量此(cǐ)类债券(quàn)持有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也(yě)在(zài)市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常见(jiàn)的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资(zī)产的面值减(jiǎn)去违约后(hòu)的市场价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责(zé)决(jué)定在这个地区(qū)是(shì)否发生了信(xìn)贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的(de)CDS名(míng)义总量超(chāo)过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公(gōng)布了接手瑞信的最(zuì)新评(píng)估。在本周二提(tí)交给(gěi)美(měi)国SEC的监(jiān)管文(wén)件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计(jì)将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜(qián)在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这(zhè)部分的损失将会(hu康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里ì)由一笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉覆盖，意味(wèi)着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示(shì)，从(cóng)去年10月(yuè)开始，瑞银的(de)战(zhàn)略(lüè)委员会就(jiù)已经开始(shǐ)评估瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定(dìng)，但最后仍在(zài)瑞(ruì)士政府的要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳将(jiāng)在合并(bìng)交易完成后加入瑞(ruì)银集团的(de)董(dǒng)事(shì)会，同时在(zài)“可(kě)预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将独立运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里