踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但与暴(bào)涨的股价和市(shì)值(zhí)相比(bǐ)，公(gōng)司的基(jī)本面较为糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市后(hòu)最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发布2022年财报，公司实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回(huí)A后年报首次亏损。三六零同时(shí)发布了2023年(nián)一(yī)季报(bào)，实现营(yíng)业(yè)收入19.66亿元(yuán)，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报(bào)一(yī)出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显现退潮(cháo)迹象。一季(jì)报显示(shì)，三六零截至3月31日的股东(dōng)数(shù)达(dá)到近33万，而截至(zhì)去(qù)年底为(wèi)20万不到，也就是(shì)股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了(le)其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的财务数(shù)据(jù)，后者录得(dé)133亿(yì)的营业(yè)收入，净(jìng)利(lì)润则巨亏69亿(yì)元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四(sì)大(dà)业(yè)务板块(kuài)有三个出现不同程(chéng)度下(xià)滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营(yíng)收(shōu)半壁江(jiāng)山的互(hù)联网广(guǎng)告及(jí)服务(wù)收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为1乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人8.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现归属于上市公司股东的(de)净(jìng)利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳(nà)斯达克私有化(huà)退(tuì)市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往财报(bào)，2017年(nián)到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入从(cóng)徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润(rùn)的(de)表现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠(kào)着非(fēi)经(jīng)常性损(sǔn)益撑到60亿(yì)元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零延(yán)续亏(kuī)损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收入下(xià)降及对(duì)联营企业投资损(sǔn)失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大(dà)幅减持(chí)

　　股价一度下(xià)跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被(bèi)市场认为在(zài)训练(liàn)AI大模型上有天(tiān)然(rán)优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道(dào)表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公司在(zài)AI方面(miàn)曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零(líng)股价(jià)2月7号(hào)涨停，此后一发不(bù)可收拾(shí)，短短(duǎn)不(bù)到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有(yǒu)所回调，公司(sī)股价年(nián)内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和(hé)一(yī)季报(bào)出炉后(hòu)，股(gǔ)吧(ba)直(zhí)接(jiē)炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者表示(shì)大跌眼镜，开始(shǐ)担心下(xià)周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保(bǎo)持基本不(bù)变，但(dàn)到了今(jīn)年一(yī)季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增(zēng)约13万(wàn)户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者(zhě)涌入相反，一季度以(yǐ)股权(quán)投资机构为代表的十大(dà)股东却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村(cūn)资(zī)本(běn)基金(jīn)管(guǎn)理有限公司-北(běi)京中(zhōng)发助力壹号投(tóu)资(zī)基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇(qí)缘股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三(sān)大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资(zī)损失

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企业、造(zào)车新势力之一(yī)的(de)哪吒(zhā)汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六(liù)零(lí乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人ight: 24px;'>乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人ng)此(cǐ)前公(gōng)告披(pī)露(lù)的(de)数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车(chē)实现营收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三六零曾公告，放弃(qì)对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三(sān)六零全资子公司三六零私募(mù)基金拟(nǐ)将其持有(yǒu)的(de)对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权(quán)的(de)出资权转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限(xiàn)合伙(huǒ)企(qǐ)业，对应的增(zēng)资额(é)为(wèi)10亿元(yuán)。据(jù)此估(gū)算，哪吒(zhā)汽(qì)车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后(hòu)，三(sān)六零持(chí)有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投资进展公告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽车各(gè)股东方签署有(yǒu)关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公(gōng)告显示(shì)，为了配合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改(gǎi)，三六零(líng)的持股(gǔ)比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒(zhā)汽车的(de)估值已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三六零(líng)持有(yǒu)股权的账(zhàng)面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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