“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年(nián)的低基数(shù)，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的(de)份(fèn)额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口增速与(yǔ)中国(guó)出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出(chū)口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步(bù)加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)的拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种(zhǒn鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗g)情(qíng)形下的进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口(kǒu)增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可(kě)能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的(de)数(shù)据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那(nà)么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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