5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存(cún)款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席(xí)经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行(xíng)而言(yán)，存(cún)款利(lì)率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)；同时本次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国(guó)有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利(lì)率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下(xià)，压降存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于(yú)对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合(hé)各项(xiàng)因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：中(zhōng)国的(de)存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年(nián)以来的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银(yín)行(xíng)存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)的有效(xiào)性。银行(xíng)一(yī)季度净息(xī)差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力(lì)持(chí)续主动下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发(fā)达地(dì)区(qū)地方债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策等(děng)多项举措给(gěi)予了实(shí)体经(jīng)济(jì)所需(xū)的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限的调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看银(yín)行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于(yú)社会(huì)融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带(dài)动(dòng)中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的(de)协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行(xíng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下(xià)降使得银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进(jìn)一(yī)步打开了(le)资(zī)产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的(de)非(fēi)对称下(xià)行使得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的(de)票(piào)息资(zī)产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力(lì)，这使得(dé)控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下(xià)降，促进存(cún)款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入(rù)债市(shì)，中短期利率，特(tè)别是(shì)中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调并不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一定流动(dòng)性(xìng)的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央(yāng)行(xíng)货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市(shì)场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说(shuō)，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期(qī)短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关(guān)注行业估值(zhí)水平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理财交给(gěi)少数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人(rén)士可通过理财(cái)和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金(jīn)、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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